公司近日发布 2010 年度报告,公司实现营业收入13.08 亿元,同比增长1.32%;营业利润4.76 亿元,同比增长6.14%;归属母公司所有者净利润3.65 亿元,同比增长15.13%;基本每股收益0.63 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拟定2010 年度向全体股东每10股派发现金股利 1.25 元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
基本面概述:公司实际控制人为北京电子控股有限公司,持股比例为70%。公司09 年完成重大资产重组,是中关村科技园区唯一一家从事科技产业地产开发运营的上市公司,主要负责电子城科技园区土地的开发与经营。
营业收入微涨,综合毛利率稳定。公司10 年营业收入同比微涨1.32%,综合毛利率达61.12%,同比基本持平。其中,园区地产销售业务收入11.49 亿元,同比增长0.76%,收入占比88.05%,毛利率为63.57%;园区地产出租业务收入为0.85 亿元,同比下降7.07%,收入占比6.49%,毛利率为73.55%;物业管理收入0.71 亿元,同比增长22.15%,收入占比5.46%,毛利率为6.85%。
净利润增幅大于收入。报告期内,公司净利润同比增长15.13%,涨幅大于收入的原因为:期内无销售机构分成款导致销售费用大幅减少;所得税支出1.21 亿元,同比减少14.35%。
资金充裕,财务稳健。公司期末货币资金为12.45 亿元,同比增长100.17%,资金较为充裕。资产负债率为46.48%,剔除预收账款后的净负债率为32.20%,长期偿债能力较有保障。短期偿债能力方面,公司货币资金/剔除预收账款以后的流动负债为123.00%,资金面无忧。
未来看点:电子城工业园区作为北京电子信息产业基地,将受益于国家战略新型产业规划;新三板政策将提高中小企业入驻工业园区的积极性,增加对园区房产的需求,从而提升公司产品的整体价值。
盈利预测和投资评级:预计公司2011 年-2012 年EPS 为0.92元和1.13 元,以上一交易日收盘价11.30 元计算,对应的动态市盈率为12 倍和10 倍。鉴于公司园区土地开发不受地产调控政策制约,并且受益于新三板政策,维持其“增持”的投资评级。