事项：
        7  日ECB  召开4  月议息会议，并在会后决定上调欧元区基准利率25BP  至1.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这是时隔约2  年后ECB  首次上调其基准利率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        主要观点：
        ECB  本次上调基准利率符合此前的市场预期。在3  月ECB  议息会议后的答记者问的环节里，欧央行行长特里谢就表示ECB  有可能最早在4  月加息来管理通胀，从而增加了市场对ECB  上调利率的预期，因此本次ECB  上调利率符合此前的市场预期。
        应对近期走高的  CPI  是本次ECB  上调利率的关键驱动因素。3  月欧元区CPI  为2.6%，已经是连续4  个月上涨，并且也明显高于ECB  制定的2%的中长期通胀目标，同时由于国际大宗商品价格，特别是油价持续上行，未来欧元区CPI  仍有上行的动能，因此我们认为高位CPI  的现实和对未来CPI  继续推高动能的担忧是ECB  上调利率的关键因素。
        本次加息会加剧短期欧洲经济复苏进程的波动。我们认为其影响将体现在两个方面：ECB  领先英国、日本央行和联储率先加息，随着欧元区基准利率的提升，欧元相对于日元、英镑和美元的升值预期会增大，这样欧元区的出口在短期内会受到抑制；
        ECB  提高基准利率将会直接地提高“PIGS”诸国再融资成本，这无疑会增加“PIGS”诸国支付债务利息的压力，进而加剧市场对欧债问题的担忧；
        政策预期：因为欧元区经济复苏仍存在不确定性因素，因此ECB  本次上调利率的时机并不成熟，但从加息动作本身已经明确地显示ECB  已将管理通胀视为其制定货币政策最重要的考量因素之一，由于短期欧元区通胀仍可能冲高的背景下，我们不排除ECB  继续加息的可能性。
        本次  ECB  上调利率的时机并不成熟。一方面驱动欧元区CPI  上行的输入性价格因素更多地只是短期因素，同时欧元区产能利用率仍有空间，因此目前较高CPI  的持续性还有需要观察，另一方面欧元区经济复苏仍存在不确定性，消费、信贷增速仍表现反复；
        本次  ECB  在BOE、BOJ  和联储均继续维持量化宽松的背景下毅然地加息，表明ECB  对货币政策的取向已有改变，从危机后的“促增长“转化至”管通胀“和“促增长“的平衡；未来  ECB  将面临更大的挑战，加息一方面是为了管理通胀，但另一方面对短期经济复苏进程也有阻碍，因此短期内如何兼顾通胀和增长目标的达成将是ECB  所要面对的艰巨任务；欧元区基准利率水平仍处在历史性低位，由于大宗商品特别是油价的推动短期内欧元区  CPI仍有上行的动能，因此我们并不排除未来ECB  继续加息的可能。