本周央行公开市场操作净投放资金280  亿元,结束了连续四周的净回笼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至周五收盘，R001  报1.94%，较上周五下降75BP，R007  报收2.21%，较上周五下降83BP。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周资金面较为宽松，且机构配置需求较为旺盛,二级市场交投较上周更加活跃。受加息影响，本周银行间二级市场收益率涨跌互现。
        欧洲央行(ECB)周四(7  日)宣布升息25  个基点至1.25%，这是欧洲央行三年来首次升息，对那些深陷债务泥潭的欧盟成员国来说，此举将增加其融资成本。值得欣慰的是，西班牙顺利标售了逾40  亿欧元三年期新债,目前摆脱了欧元区债信危机扩散的风险。
        如果2011  年基础货币增量为3.5  万亿，即使存款准备金率不再上调，M2  增速也将低于16%，如果基础货币增量为4  万亿，如果存款准备金率再上调一次，M2  增速也将低于16%，因此未来9  个月资金面将明显较1  季度紧张。准备金率上调势必挤压银行可投资于债券的资金，今年银行新增可投资债券规模非常有限。
        即使未来存款准备金率不再提高，且央票发行量与到期量基本持平，那么2011  年供需基本平衡，仍但如果存款准备金率再提高0.5%，那么需求将明显小于供给，如果存款准金率提高幅度超过0.5%，那么债市将面临严重的供需不平衡。
        4、5  月份公开市场到期量较大，市场仍将保持较为宽裕的流动性，并且由于一季度债券到期量大于发行量，二季度的供需压力仍较小。
        下周经济数据陆续出炉，由于上周央行已加息，收益率再次大幅上行的概率不大，但如果通胀数据小于预期，或者经济数据差于预期，将带动收益率下行。