二季度是政策紧缩尾声，目前来看以银行为代表的权重板块估值处于历史底部，上证50  指数的平均市净率与1月底的市场低点水平相近，与2008  年1664点和2010  年2319点相比也仅略高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二季度政策紧缩周期即将结束，流动性的改观有望对低估值权重板块行情构成支撑，低估值权重股有望受到资金关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）去年以来涨幅较大的大消费概念和科技创新类相关板块2011  年一季度出现了较大幅度的震荡调整。由于他们中相当部分个股股价透支了未来一段时期的业绩成长，需要时间来等待成长消化估值。投资机会在于经过调整，估值回到合理区域。
        按照各大宗资产的市值对比来看，目前A  股的市值仍属于偏小的范畴。按照证券化率来看，2010  年GDP  接近40  万亿，当前A、B  股总市值为27.7  万亿，对应的证券化率不过69%，对应的房地产市值占GDP  规模的比例达到250%，以国际对比来看，70%的证券化率是比较安全的，而中国房地产市值是严重高估了。在目前中国缺少有效投资渠道的情况下，在农产品价格、大宗商品、期货价格缺少流动性和政策干预的情况下，A  股蓝筹显得更加有吸引力。我们建议权益类资产配置偏重低估值蓝筹资产，同时关注成长股调整后的机会。在大类资产配置上，我们建议采取积极进取配置策略，增加低估值权益类资产的配置。在A  股市场开启上升态势之后，以金融及周期权重股为重仓品种，从而获得超额收益。在具体战术上，建议超配上证50ETF。