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东方海洋研究报告:西南证券-东方海洋-002086-转型成功、成长可期-110411

股票名称: 东方海洋 股票代码: 002086分享时间:2011-04-11 14:21:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王剑辉
研报出处: 西南证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 207 KB 分享者: wil****ib 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        年报点评:
        受海参价格回升,营业收入和利润大幅增长:2010  年度公司实现营业收入62,389.07  万元,同比增长31.76%;营业利润  7,008.38  万元,同比增长39.72%;归属于公司股东的净利润7,336.07  万元,同比增长  32.65%,实现每股收益0.30  元,公司拟不分配不转增。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司营业收入和利润双双大幅增长,主要受到海参价格较2009  年出现明显回升以及加工业务毛利的大幅上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        水产品进料加工毛利率提升较快:水产品进料加工毛利率由2009  年4.63%,提升至2010  年7.02%;海参由于价格回升,毛利提升不到1个百分点,至68.94%;大菱鲆毛利率出现回落,回落0.9  个百分点,至45.28%。公司所属的水产品加工行业目前仍以海产品初级加工出口为主,加工附加值较低,精深加工产品少,加工技术水平低,因此水产品进料加工毛利率一直保持在一个较低水平。
        非公开增发项目投产,盈利达预期:2008  年非公开增发的“崆峒岛  2万亩海底牧场建设项目、“担子岛海域参增殖项目”和“山东省海阳市辛安浅海增养殖项目”全部建成投产,2010  年度实现利润分别为了1505.19  万元、1313.59  万元和1074.90  万元。随着三项目逐步达产,盈利将进一步提升,原计划建成后3  年达产,即2014  年将实现达产。公司目前毛利率价高的水产养殖的比重仍然较低,未来两年随着募投项目的逐步达产,公司综合毛利水平有望进一步提升。
        区域环境,助推公司价值提升:山东半岛蓝色经济区建设上升为国家发展战略为涉海企业带来千载难逢的发展机遇和发展空间,作为以水产品养殖、加工为主业的农业产业化国家重点龙头企业,在良好的区域政策环境中,有助于公司做大做强。

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