云计算模式的SaaS服务收入稳定成长，人员扩充增加期间费用      公司2010年收入保持35.9%的增长，云计算模式的SaaS服务企业邮箱、网络域名、网站建设分别保持17.59%、17.35%和43.94%的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主营业务毛利率实现80.27%，同比增长约2.71%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        公司上市之后为了以后的发展进行了扩张，员工人数也从2009年底的1351人迅速扩充到2010年底的2026人，期间费用大幅上升，销售费用率增长10.02%达到41.48%，管理费用率增长7.07%达到17.56%。  
        终端产品35Phone预计将于2011年推出，同现有业务产生协同      公司将于2011年推出自主品牌的终端手机产品35Phone，除了手机本身的销售之外，将利用移动互联网终端整合企业邮箱、OA及CRM等产品，公司的业务线将由"云"拓展到"端"。    收购亿中邮拓展邮箱业务及用户，收购中亚互联进入移动互联领域  
        公司于2010年利用超募资金2590万收购亿中邮70%的股权，亿中邮采用邮箱软件销售的方式，在政府、高校、电信等领域有较大优势，尤其是高校市场有60%的市场占有率；亿中邮将同公司现有的邮箱业务在市场、产品等方面产生较大的协同。    
        公司于2011年1月以5900  万~12470  万收购北京中亚互联60%的股权，公司从传统的互联网服务提供商进入移动互联网市场；中亚互联的业务也将从信息服务和交互社区逐步拓展到交易平台，无线互联网市场的应用将逐步深入。  
        风险提示    
        公司从互联网服务进入终端产品市场，新产品盈利能力有较大不确定性。  
        合理价值在30~36元/股之间，维持"推荐"评级      
        公司的广大企业用户是最大的价值，而面向中小企业信息化完整的产品和领先的SaaS应用模式未来具备较大潜力，维持对公司的"推荐"评级。