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大盘震荡难掩投资热情  股指下跌迎来建仓良机
消息面与资金面、管理层与投资者的博弈在上周达到了白热化的地步。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股指的走势明确反映了这一特点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场虽然经历了暴跌上百点重回5000点下方的考验，但上周五的大幅度上扬还是使周K线以十字星报收。市场个股热点的转换较为成功，八二现象令市场的投资机会如雨后春笋般层出不穷。而宏观经济数据的出台和调控政策的偏紧是阻止大盘大幅度反弹的主要因素。
12月8日央行年内第十次上调存款准备金率，且一反今年常态，调整幅度由0.5％变为1％，这不仅表现出央行贯彻执行中央经济工作会议精神的态度，而且也反映出对明年初信贷快速反弹的担忧。11月份CPI创出11年新高，达6.9％，使国内加息的预期再次浮出水面，但美联储再次降息，为国内加息蒙上不确定性。中美息差的缩小，人民币本周突破7.36元大关，热钱涌入的可能性大大增加。周小川在中美第三次战略经济对话中也表示，美联储的降息会影响国内的货币政策，加大国内宏观调控的难度，难以抑制全面的通货膨胀,影响明年宏观调控“双防”目标的实现。宏观调控手段的丰富性给市场很大的想象空间，抑制做多动能的产生。今年下半年以来国家不断出台对房地产的调控政策已传递出了明确信号：政府将着力控制房价，抑制象今年这样的大幅度增长，将房价控制在一个较平稳的波动范围之内。特别是央行和银监会出台的关于第二套住房认定将以家庭为单位，改变了原来各商业银行各自为战，争夺客户的混乱局面，成为银行和地产股下调的直接导火索，而这两个板块是本年度牛市行情表现最抢眼的板块，联手下调导致是股指再破5000点。地产股共性的上涨因素现在已让位于宏观调控预期的负面影响，一线蓝筹地产损失惨重，深万科、保利地产、招商地产等成为少数在周线上以中阴线报收的个股，且换手率极大。
与指标股躇踌不前形成了鲜明的对比，中小市值、中低价格并代表着市场80％数量的个股却呈现出震荡上行甚至创出新高的走势，反映了场内资金并非想象得那样匮乏，增量资金已悄然入场。以消费升级为代表的商业零售、食品饮料、旅游酒店、医药、电子、汽车以及奥运板块、中小企业板等等却是“病树前头万本春”，不仅抗跌而且领涨。资金总是趋利性的，总是最能嗅出市场机会所在，宏观调控加强，易受调控影响的板块与个股短线而言应以回避为主，而受益于消费升级，受益于人民币升值以及价格水平上涨因素的板块，成为最安全的避风港。这在上周五的市场里得以充分的验证。奥运板块中的中体产业、首旅股份、西单商场、北京旅游等，酒类伊利特、沱牌曲酒、水井坊等，表现极为出色。其实从它们的形态上看，资金的介入已非一两日，后期的行情仍可期待。与前期下跌时个股普跌不同的是，部分个股在短短一个月内出现翻番行情，如哈飞股份、中体产业，而部分高价股也创出新高，如贵州茅台，这都是值得关注的市场信号，热点由点及面的变化有利有后期行情的发展。
本周市场最大的亮点不在于板块轮动增加了投资机会，而在于成交量的有效放大，沪市自6124点在下降通道回调了7周，成交量在本周首次突破5200亿。只要市场成交能进一步活跃，股指仍有反弹的空间。目前市场机会是在以中石油为代表的权重股表现不佳，二三线股轮番活跃的情况下产生的，权重股的走向仍会对股指产生重要影响，在趋势尚未完全明确之前，保持一份谨慎的心态是有必要的。我们认为，股指如果再次下跌，黎明前的黑暗就会出现，投资者将迎来今年最后一次跨年度建仓的机会，而冬至这个重要的时间窗口值得关注。
宏观调控的加强及手段的丰富将会是影响明年市场的一个主要外在因素，但资金流向将会决定最终的市场机会。投资者可以淡化股指的涨跌，做好功课把握板块轮动的特点，做足个股利润。能够规避宏观调控紧缩影响的行业、受益于总体价格水平上涨以及在定价上具有绝对话语权的行业和个股可以重点跟踪，如消费升级、农业、高速公路、医药等。年报预演行情也不容忽视，这种机会体现在两个方面：一是主业经营稳健、增长预期明显的板块与个股，如一线蓝筹股，虽然目前处于震荡整理中，但两税合一等因素会增厚其业绩；二是通过外延式扩张或者通过股改承诺的兑现取得业绩的突飞猛进的个股，此类机会往往集中在目前活跃的中低股身上。（尤文静）