公司概况－优质的珠宝公司引领者      公司是国内拥有黄金饰品、铂金饰品与镶嵌饰品三大产品生产线和集研发、设计、生产、销售于一体的完整产业链。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司整体综合实力位于珠宝首饰行业前列，品牌拥有较高市场认可度，近年来市场占有率一直处于同行业前列，是中国大陆珠宝首饰行业的知名企业和市场领导者之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    行业情况－珠宝行业正处于高速发展期      2007年我国境内珠宝首饰销售额约为1600亿元，2009  年上升到约2200亿元，复合增长率达到17%。预计2020年市场销售额将达4000亿元，未来发展空间广阔，且现阶段正处在行业高速增长期。    公司经过多年的积累，已形成了包括市场、品牌、技术、产品、营销网络、经营团队等方面的显著优势，销售额在行业内排名前三。    主营业务－步入快速发展期的"明"牌珠宝      公司主营包括黄金饰品、铂金饰品及镶嵌饰品饰的设计、生产和销售。近年来公司明确经营理念，提升资金投入回报，将经营重心已逐渐开始从低毛利的批发、生产环节向高毛利的零售端转移。    风险提示      门店扩张受当地租金高涨等影响减速；珠宝行业发展增速低于预期；公司主要原材料，如黄金、钻石价格大幅波动造成经营影响；门店扩张后，经营管理人才跟配情况出现阻碍。    合理价值在31.5～37.8元/股之间，建议询价区间35～38元      预计公司未来三年将处于高速增长期，2011-13年每股盈利分别为1.26、1.74和2.32元，给予公司25～30倍PE，对应合理估值为31.5～37.8元。作为一个处于高速增长行业的优质民营企业，公司具备三年后成为百亿珠宝企业的发展潜力，我们建议询价区间至少位于价值轴上端，即35～38元。