一周动态：
          国内钢价：本周钢价继续上涨，热轧、冷轧、中板分别上涨1.6%，0.1%，1.4%；长材方面：螺纹钢、线材分别上涨1.4%、1.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成交也明显好转：虽然西本监测的上海终端线螺采购总量环比上周下跌5.3%，但单日成交量环比增加57.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）期货方面：螺纹钢期货环比上周上涨2.6%；线材期货上涨1.8%。
        无取向硅钢价格下跌0.6%，取向硅钢价格上涨3.4%，不锈钢价格小幅上涨0.4~1%。
          国际钢价：本周国际市场价格涨跌互现：美国热轧下跌1.1%，冷轧上涨1%；德国板材基本不变，日本板材大跌2.8%，而韩国冷轧与热轧则大涨3.4%，5.7%。CRU  国际钢价综合指数为223，比上周下滑0.2%，比上月下滑2.3%，比去年同期上涨16.9%。尽管近期国际部分品种钢价出现松动，但国内外钢材价差仍在近两年的高位，中国钢材具备突出的价格优势。
          原材料：本周矿石价格继续反弹：唐山矿维持不变，印度矿上涨2.8%。普氏指数2011  年三季度62%粉矿到岸价169  美元/吨，较上周上涨0.3%，较现货贴水12  美元/吨；西澳到北仑港运费上涨0.5%，、巴西到北仑港运费下跌2.4%，BDI  指数周下跌7.8%至1401。焦炭价格维持不变，废钢、生铁价格维持不变。最近几周，铁矿石价格强势反弹，明显好于略微走低的钢价。如果这一情况持续出现，企业盈利将面临较大压力。
          盈利趋势：本周行业整体吨钢毛利有所上升。从成本变化看，考虑库存后，长协钢厂成本上升明显为131  元；现货、中间钢厂成本下降16  元左右。从而现货、中间钢厂吨毛利改善21-81  元之间，长协钢厂吨毛利下降67  元/吨以上。若不考虑库存周期，因为价格上涨，各钢厂毛利小幅改善56-68  元/吨不等。（详细定义及假设见正文）
          库存：全国钢材社会库存减少2.22%，为春节后连续5  周下降。其中长材减少2.95%；板材减少1.38%。
        同比来看，库存减少1%，社会库存压力较过去两年明显减轻。综合创下新高的产量数据、复苏的成交量和不断下降的库存，我们维持此前4、5  钢材消费旺季的判断，加之出口增加，4  月钢材库存将出现快速下降。港口铁矿石库存为8274  万吨，较上周上涨0.69%。
          股价与估值：本周国内钢铁股表现不错，行业指数较前一周上涨3.6%，跑赢沪深300  指数1.1%。国际钢铁股表现较差，我们跟踪的10  支国际钢铁股5  支上涨，不过仅3  支跑赢所在市场。目前国内钢铁行业平均PB  为1.64  倍，略高于国际的1.48  倍；相对市场平均PB0.63  倍，低于国际相对市场平均的0.75  倍估值。钢铁股价处于底部，即便市场继续下跌，钢铁股下行空间不大。
          要闻预览：多部门联合应对  铁矿石进口新政将出手；印卡纳塔克邦解除铁矿石出口禁令