研究结论：
          国内持续紧缩货币政策使得基本金属板块承压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】去年10  月来国内密集的货币紧缩政策（4  次加息，5  次加存款准备金率），使得基本金属板块整体受压，江西铜业作为基本金属行业的龙头，尤为不堪重负。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        尽管期间铜价仍然强势震荡上行，截至2010  年4  月8  日，LME  铜收盘9885  美元，距离历史高点仅3%。且期间受铜价持续上行，公司获高新技术企业资格所得税享受优惠等，市场对其盈利预测不断向上修正。
          我们强烈看好当前江西铜业投资价值，理由主要有四点：首先，我们依然看好铜价中长期走势。供应层面受全球铜矿品味持续下降，成本持续太高，生产增速极其缓慢；而需求受发达国家经济复苏，新兴市场经济依然强劲增长，铜需求依然稳健，供需缺口未来几年仍将存在，这将支持铜价中长期维持高位。短期3-6  个月看，伴随消费旺季来临，全球铜库存下降，在全球依然宽松流动性推动下，铜价可望再创新高。
        其次，公司是基本金属板块中经营业绩最稳健，估值最低的个股。伴随国内铜价逼近历史高点，公司季度净利润也创历史新高。我们预测公司11  年PE  不到20  倍。再次，公司单位市值的资源储量价值为列基本金属行业之首，是当前市值的8  倍，远高于其他基本金属个股。最后，一直压抑的流动性紧缩货币政策，市场预期在下半年可能有所松绑。
          盈利预测和投资评级。2011  年一季度国内铜现货均价71600  元/吨，较上年均价上涨22%。我们预测2011  年国内铜价、金价、银价和硫酸均价为68000  元/吨、305  元/克和5.6  元/千克，500  元/吨，2012  年对应价格分别为72000  元/吨、330  元/克和6.5  元/千克，580  元/吨。铜TC/RC  明后年均为70  美元/7  美分。按照15%的所得税率，经测算，2011/2012  年公司EPS  为2.17/2.73  元，铜价每波动5000  元，影响公司EPS  约0.15  元，当前股价对应2011/12  年PE  为18.6/14.8  倍。维持公司买入投资评级。
          风险因素。1、国内流动性收缩强于预期，系统性风险导致有色金属估值整体下移。2、公司海外铜矿投产进度低于预期。