美国经济：联储货币政策陷入两难
        预计  2011  年美国经济增长2.8%，全年V  形走势：考虑到房地产市场“二次探底”以及中东北非石油危机的影响，我们对美国经济维持偏谨慎的看法，预计美国经济全年增长2.8%的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到一季度经济数据强于预期，我们对全年走势的判断略做调整，将原来的前低后高，调整为两头高、中间低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        就业市场初现曙光，但房地产市场二次探底：虽然失业率自去年12  月以来连续4  个月下降，但失业率的下降相当程度上受益于就业参与率下降。最近2  个月的私人部门新增就业已经达到20  万以上，但仍不足以大幅推低失业率，就业职位增长的可持续性也有待进一步观察。年初以来，美国住房销售和新屋开工数据再次大幅下滑，房价正在经历二次探底，这无疑将增加美国经济未来几个季度的下行风险。
        全球通胀“再挂钩”迫使欧美货币政策回归正常化：北非中东石油危机加速全球通胀“再挂钩”（Re-coupling），迫使欧美先后回归抵御通胀的阵营，舒缓全球货币政策不匹配给新兴市场造成的输入型通胀和单方面紧缩压力。
        欧美货币政策正常化的路径和节奏将会有所差异：由于美国房地产市场还在下滑，就业市场复苏缓慢，国债市场面临巨大的再融资压力，美联储的货币政策正常化将是温和、渐变、相机抉择的，甚至有可能出现反复。美元已成为全球主要套息交易货币，在美联储正式启动加息周期之前，美元难以摆脱颓势，因此在此之前，全球流动性泛滥的局面也不会出现根本性逆转。
        近期资金开始回流新兴市场：美股对资金的吸引力已经显著减弱，3  月初以来，资金已经开始由美股流出，转投海外股票市场。
        欧洲经济：提前加息孤掌难鸣
        欧洲边缘国家经济重陷衰退风险高：为了重建健康的财政收支平衡表，稳定投资者的信心，欧洲各国都偏向于实施紧缩的财政政策，希腊，葡萄牙，英国等国的财政整固措施都是30  年来强度最大的，其中葡萄牙已陷入衰退。
        欧洲提前加息孤掌难鸣：如果没有美联储紧缩货币政策的支持，欧洲央行的加息在控制通胀方面难有建树。反而对欧元区的需求和经济增长将有一定的抑制效应。在国际影响方面，欧洲央行加息无疑会增加英国央行和美联储加息的压力。
        债务危机再掀波澜：受财政整固措施效果不及预期，主权国家评级遭下调、银行业资金缺口高于预期等担忧影响，欧债危机近期重回市场关注焦点。从现在到年底，欧洲周边国家的到期债务总额在4700  亿欧元左右，扩容后的EFSF  的实际借贷能力可以更好地保证今年欧洲国家不出现债务违约。不过并不排除由于银行业资金缺口超预期，财政整固实施不力所带来短期市场避险情绪的波动。