欧元区加息未改变全球风险资产宏观背景。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次欧盟利率提高0.25%是欧盟3  年以来的第一次加息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，本质上全球风险资产有利的局面来源于美元泛滥、日元套息交易和全球经济处于上行阶段这两大根本要素。由于日本受到地震冲击紧缩遥遥无期，美国近期加息现实很小，预期可控，因此流动性环境依旧良好，而欧洲的加息取决于通胀和经济增长的权衡，显然欧洲央行尚没有彪悍到加息击垮欧洲经济的程度，因此，全球风险资产依旧处于良好的流动性和经济增长组合之中，风险资产表现依旧值得期待。经济的上行、通胀的攀升和风险资产的上涨仍将是未来一段时间内共生的现象。
        油价上涨会不会导致A  股系统性下跌。当前油价上涨的背景是更强的经济、更强的流动性，我们认为当前油价的上涨对A  股市场影响正面的判断。综合这3  年来人民币汇率的提升、国民收入的提升、以及能源结构变化、出口依赖的降低，我们估计油价在130  美元以下时，A  股不会有系统性负面的影响。当然需要注意的是，我们也认为，最终油价的损益平衡点只能由市场来决定，A  股市场会一直寻求油价对于世界和中国经济的损益平衡点，在此之前，继续维持我们二季度看好市场和配置的逻辑。