◆2010  年收入增长9.2%，净利润增长16.2%
        公司发布  2010  年报，全年收入同比增长9.2%至4.7  亿元，净利润较09  年增长16.2%至4695  万元，折合每股收益0.53  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        分产品看，塑胶玩具同比增长26.5%至1.93  亿元；智能玩具因订单减少，较09年下滑27.8%至1.49  亿元，这是导致公司2010  年收入增长较为缓慢的主要原因；动漫产品是2010  年最大的亮点，增速达到146%，但由于其在收入中的占比仅为11%，故对收入拉动作用有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        分区域看，  2010  年来自欧洲的收入为2.68  亿元，占比达到57%，欧盟依旧是公司收入最主要的来源地；来自美国的收入下滑46.8%至3902  万元，国际市场整体销售收入为4  亿元，同比下滑1.5%；与之相反，内销在公司大力开拓之下，同比大幅增长197%至6904  万元。
        ◆毛利率提升2.6  个百分点，期间费用率上升1.5  个百分点
        公司2010  年毛利率为22.3%，较09  年提升2.6  个百分点，其中塑胶玩具的毛利率上升2.2  个百分点至19.7%。智能玩具的毛利率增加3.4  个百分点至24.1%，动漫产品的毛利率基本与上年持平为32.3%。
        2010  年期间费用率较09  年上升1.5  个百分点至10.8%，其中销售费用率受《蛋神奇踪》相关衍生品促销、人工成本上升和市场开拓力度加大等因素的作用，增加0.4  个百分点至4.3%；管理费用率在公司加大研发投入的影响下，升高0.8  个百分点至4.3%；财务费用率主要受汇兑损失增加的影响，提升0.3  个百分点至2.2%。
        ◆坚定动漫路线，看好公司未来发展前景
        公司动漫募投项目《音乐奇侠》现已完成52  集(共104  集)，并于3  月20  日在全国部分省市卫视频道、少儿频道播出。此外，公司计划在2011  年拍摄2-3  部有影响力的动漫影片，并在深圳搭建动漫产品创意部和启动网络动漫和儿童主题乐园等项目的前期市场调研和可行性研究。我们看好这种“文化+玩具”的发展模式，公司未来有望受益于成功的动漫作品获得快速的成长。
        ◆估值合理，给予“增持”评级
        我们预计公司2011-2012  年的EPS  分别为0.72  元和0.91  元，参照奥飞动漫2011  年42  倍PE  和2012  年32  倍PE  的估值水平，我们认为公司当前的股价合理，给予“增持”评级。