主要观点:
“持续稳健高速”成长的预期开始有所释放
公司近日公告称,2011 年1 季度公司归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长50%-70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司初步拟向董事会提交的利润分配及资本公积金转增股本预案为:每10 股转增10 股派息3 元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
近几年来,公司业绩基本维持稳健快速增长。从收入增长情况看,2007-2010 年收入增长分别为53.58%、40.68%、13.45%和53.50%,年复合增长率达39.27% ,2009 年营业收入增幅有所放缓,主要原因是受经济危机影响;从净利润增长情况看,2007-2010 年归属于母公司所有者的净利润58.18%、26.94%、41.79%和37.65%,年复合增长率达40.70%。
国内新兴铁路售检票系统项目的实施,以及公司在纸币识别器技术方面的突破,将产生超出原公司预计或市场预期的增长。
新兴铁路设备市场未来增长起先主要表现在新建高铁线路的增长;而后增量将是全部存量的传统售票系统改造、新建其他客运铁路以及更新维护。
根据近期铁路部规划优化思路,除新建线路外,存量铁路的系统改造将逐渐加快。
新兴铁路设备收入公司 09 年才开始实现,未来收入增长不仅取决于新建高铁线路,更大的量将取决于传统售票系统改造的进程。
纸币识别器国际市场主要为德国 G&D 和瑞士MEI 等三家公司所垄断。
同时,国内市场需求也在更快增长,据国外权威机构预测,2015 年我国自助设备年产量将突破50 万台。
支票扫描仪 2010 年开始实现收入,纸币识别器预计今年将实现技术和市场的双突破;另外,国家金融设备新标准和新技术的推行,如验钞机采用CIS 模式,也将大大利好公司未来在金融设备领域的业务布局。
2011 年1 季度公司归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长50%-70%,这将在维持2010 年各季度快速增长趋势的基础上,存在加快发展的可能,是公司“持续稳健高速”成长预期的一个印证。同时,公司高速成长也是投资者未来继续分享较高红利分配的基础。