投资建议
        季度回顾与展望：
        一季度全国发电利用小时与上年同期基本持平，但由于上年受旱灾的影响，导致今年1  季度水电利用小时同比大幅提升，而火电基本持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        一季度全国用电量和发电量增速显著回升，在用电结构方面，呈现出第二产业用电增速放缓，第三产业和居民用电增速显著提高的特点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        进入  2011  年，煤价仍处于高位运行，五大发电集团的火电企业在1  月份依然全面亏损，但受制于高通胀的压力，煤电联动迟迟不启动。
        我们判断今年全国利用小时基本与去年持平，并且略有小幅提高，2011-2013  年全国利用小时分别为4676、4842  和4989  小时，保持正增长。
        电力板块短期内仍难有投资机会，水电有攻防兼备的配置价值：在火电行业受困于煤价高企，煤电联动迟迟不动的困局背景下，我们认为早已走出去年旱情影响的水电在2  季度具有攻防兼备的配置价值。
        理由一：作为可再生能源的水电，在调度上享有优先权，并且其发电量仅与来水相关，可变成本较低，不受煤价高企的影响，长期价值稳定，防御型突出。
        理由二：2010  年全国水电项目审批开始提速，全年新增核准水电规模达1322  万千瓦，在建规模7700  万千瓦，我们判断2011  年将会延续这一趋势，正式进入水电建设高峰期。
        理由三：能源结构调整目标倒逼水电开发提速，“十二五”期间，我国非化石能源占一次能源消费比重要达到11.4%，而目前仅8%，由于我国新能源的暂时性瓶颈，所以节能减排的目标自然压在水电身上。
        环保个股普遍估值不低，2  季度看政策预期兑现的交易性机会：在进入二季度后，各环保子行业将披露各自的“十二五”规划内容，我们认为在环保板块目前高估值的背景下，政策落实后仅是迈出了对应市场需求提升的步伐，并无明显超预期的内容，因此只能期待政策预期兑现的主题性投资机会。
        首看脱硝：脱硝有着巨大的存量市场，只要市场预期的脱硝政策落实，将会启动一个巨大的存量市场，其增长是非线性的，因此我们看好巨大的存量市场启动后带来的订单爆发式增长，推荐九龙电力、龙源技术。
        次选固废：与存量市场相比，增量市场虽然很难出现爆发式增长，但是对于明确了发展方向的产业来说，随着政策的落实，我们沿着产业链自下而上的寻找最先受益的部分，仍旧可能获得超越预期的机会。按照这个逻辑，我们看好垃圾焚烧未来的市场，首选核心装备锅炉商，推荐华光股份。