公司2010年度淨利潤同比增長108.26%，實現每股收益1.49元，符合預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2010年度實現主營收入3124.85億元，YoY+123.79%；實現歸屬于母公司所有者淨利潤137.29億元，YoY+108.26%；合攤薄後的每股收益1.49元，與我們的預期基本一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司業績增長的主要原因在於銷量增長所致。公司2010年度分紅方案為：每10股派2元。
            公司2010年銷量增速為31.52%，預計2011年銷量將邁上400萬輛大關。上海通用英朗、新賽歐有望迎來放量期，雪弗蘭中級車、SUV科帕奇將投放市場；上海大眾途觀尚有進一步放量的潛力，且NMS、新Polo、新晶銳將相繼上市；上汽通用五菱首款轎車品牌寶駿將於第三季度上市；合資品牌將成為拉動公司業績增長的主要動力，預計公司2011年銷量為400.19萬輛，YoY+11.68%，高於行業整體水準。
        資產注入將增厚公司每股收益0.24元，服務貿易未來有望成為亮點。公司將以每股16.53元增發17.28億股收購上汽集團獨立零部件、服務貿易、新能源汽車等業務，預計將增厚公司每股收益0.24元，其中服務貿易業務成長空間巨大，未來有望成為公司新的業績增長點。
        估值與投資建議：我們對公司2011年、2012年每股收益預期為1.87元、2.16元，對應動態市盈率為9.83倍、8.51倍，估值處於汽車行業較低水準。鑒於合資品牌產品結構不斷改善，整體上市帶來的效率提升，服務貿易未來的成長空間，我們建議公司目標價位24.31元，維持"買進"評級。