业绩增长符合预期：实现营业收入621.84  亿元，同比增长53.48%；实现营业利润19.62  亿元，同比增长58.4%；归属母公司股东净利润19.09  亿元，同比增长45.12%，实现每股收益为0.23  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司盈利分配预案为每股派发0.05  元现金红利（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        动车组大幅增长，综合毛利率提升。营收增长主要贡献来自动车组销售收入大幅增长228.56%，机车和城轨地铁车辆销售收入分别大幅增长64.96%和131.52%。动车组、机车等高毛利率业务的增长使得综合毛利率增加0.73  个百分点达到13.25%。虽然由于经营规模扩大、营业收入大幅增长带动销售费用增长92.08%，但财务费用变化不大，致整个期间费用率微降0.56  个百分点。
        动车组、城轨地铁车辆持续增长可期。动车组：预计到2015  年我国动车组需求总量约为2500  列，年均需求动车组将保持在350-400列，最高年份交车列数将达到450-500  列，高铁建设将带给动车组业务的持续发展。目前公司订单饱满，动车组订单约700  亿元。
        城轨地铁：预计到2015  年，全国运营总里程约3500  多公里，在线运营车辆将达到约25000  辆，“十二五”期间城轨地铁车辆年均需求预计约3300  辆，市场潜力巨大。
        海外市场拓展积极。海外市场实现44.87  亿元收入，同比增长96.2%。公司积极开拓国际市场，出口高附加值产品不断增长：地铁轻轨车辆方面，完成沙特麦加地铁、泰国BTS  地铁、香港地铁、伊朗马沙德轻轨等5  个项目试制；机车方面，出口新西兰CKD9B型窄轨内燃机车批量交付，机车产品首次进入发达国家市场。
        盈利预测：我们预测2011-2013  年EPS  分别为0.38  元、0.52  元和0.70  元。考虑到轨道交通行业发展前景，以及公司在行业稳定的双龙头之一地位，给予公司“买入”评级。