本期内转债市场走势略强于股市，前期我们从相对价值角度看好的大盘转债及次新债总体取得不跌表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从转股溢价率来看，银行系转债以及次新品种石化、国投、海运转债仍维持较低的转股溢价率；塔牌转债进入转股期后已直接触发提前赎回，该债转股溢价率转为轻微负值，投资人可及时转股并规避提前赎回风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从到期收益率来看，目前石化、中行和唐钢转债到期收益率保持正值，其中唐钢转债剩余期限1.71年，到期收益率为3.19%，其债性保护进一步突出。从流动性来看，大盘转债和新券继续构成市场交投热点。
        在转股价向下修正、提前回售以及赎回等综合条款设置方面，澄星、唐钢、双良等三转债对投资者整体较为有利，燕京、中行、工行、海运和石化转债的条款设置总体对投资者保护度较为不利。新发行的川投转债转股价修正条款和回售条款设置对投资者较为有利，而赎回条款对投资者保护程度相对较弱，总体债券要素属于中等条件。
        随目前转债市场转股溢价率总体处于中等偏下水平，未来正股上涨对转债波动的正面影响将更加明显，正股下跌对转债波动的负面影响则有所减弱，因此转债市场整体投资价值有所上升。另一方面，我们认为去年第4  季度以来一系列加息、提高准备金率、升值以及楼市定向调控等举措将使实体经济承压下行，市场流动性也受到相应约制，在今年以来股市震荡回升后未来继续上行空间有限，相应转债市场系统性上涨机会也较小。