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雏鹰农牧研究报告:金元证券-雏鹰农牧-002477-调研简报:雏鹰模式升级,努力打造全产业链-110408

股票名称: 雏鹰农牧 股票代码: 002477分享时间:2011-04-08 16:43:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏芳,郭伟明
研报出处: 金元证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 275 KB 分享者: lxm****20 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        独创"雏鹰模式"使得规模的快速发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司独创雏鹰模式不易被模仿,虽然新五丰、新希望等公司试图复制,但最终因为人员培训、企业文化等一系列问题而失败。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)07-10年公司猪销售量13万头、25万头、48万头和66万头,预计未来两年销售量达到110万头和160万头。  成立担保公司,"雏鹰模式"升级。1、一般与公司合作的农户须交2万左右的保证金,对于普通农户而言有一定压力。而担保公司成立之后,农户只须交1万保证金,担保公司用1000元替农户向银行贷款1万元,这将缓解农户的现金压力,增加合作养殖户的适用范围。2、与公司合作建厂的农户(以出栏1万头的养殖场为例,需120万元的资金)在工程进行一定进度可获得担保。农户需要投入启动资金50万,在工程进度达到50%以上后,公司用5万元替农户担保贷款50万,在接近完工后公司再给予农户补贴15万。  发展无公害生猪产品,进军冷鲜肉市场。公司拟投资40亿元,占地40万亩,在三门峡市附近利用荒山、荒地对猪群进行野外放养,预计5年达产后年出栏100万头。生态猪生长期10-12个月,出栏体重约300斤,预计每斤售价20-30元,每头利润是普通猪的两倍,约800元左右。此外,公司还投资建设冷链仓储物流中心和15万吨冷鲜肉屠宰加工项目,并委托广州愿望星企业管理咨询有限公司进行品牌策划,积极开拓下游产业。  估值和投资建议:我们预估公司11-12年全面摊薄EPS为1.46元和2.17元,对应的  PE  分别为37倍和25倍。考虑到公司未来的高增长,给予增持评级。  

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