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华业地产研究报告:天相投顾-华业地产-600240-地产收入大幅增加-110408

股票名称: 华业地产 股票代码: 600240分享时间:2011-04-08 15:36:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚轶楠
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 200 KB 分享者: quj****17 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司  2010  年实现营业收入22.49  亿元,同比增长85.90%;营业利润3.81  亿元,同比增长114.08%;归属母公司净利润2.92  亿元,同比增长149.61%;实现每股收益0.45  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本年度不分配。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        地产业务毛利率下降:2010  年公司房地产业务收入为22.18亿元,同比增长274%,结算面积为24.85  万平米,结算项目主要为大连“华业玫瑰东方”,深圳“华业玫瑰郡”、长春“华业玫瑰谷”三期等项目。公司2010  年地产业务毛利率为28.37%,较2009  年同期下降约10.07  个百分点。这主要是由于本期结算的大连和深圳项目毛利率较低所致。
        2011  年业绩保障性有所下降:2011  年公司主力销售项目包括大连、长春、北京通州“东方玫瑰家园“等项目,同时武汉“荷叶山庄”项目也将开工建设并进入推盘阶段,预计可售面积将超过30  万平米。2010  年末,公司预收款为9.70  亿元,较三季度末下降7.21  亿元,公司2011  年业绩的保障性有所下降。一级开发方面,除通州永顺镇李庄村地块约750亩的土地开发在推进中外,公司于2010  年8  月与北京市通州区梨园镇东小马村村民委员会签署《土地一级开发合作协议书》,就通州区梨园镇东小马村旧村约600  亩土地进行一级开发,并有联动二级开发预期。自去年收购北京“东方玫瑰家园”项目开始,公司业务重心向北京通州转移,在CBD东扩以及通州新城建设两大主题下,通州未来发展前景看好,公司所开发项目或地块将受益于此。
        商业地产项目逐步铺开:  公司自2010  年10  月起,共拍得5幅通州运河核心区商业地块,合计建面51.5  万平米,向商业地产发展的目标明确。通州新城是北京市未来规划的重点功能区域,商业地产的升值潜力较大。
        期间费用率下降:公司2010  年期间费用率为4.15%,较2009年同期下降了约2.73  个百分点,这主要由于2010  年公司结算收入大幅增长,而由于房地产热销,相关费用没有成比例增长。

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