净利润增长30%，EPS0.55  元，符合预期，拟10  派1  元转增2  股    
        2010  年营业收入30.7  亿元，下降10%，归属于母公司净利润5.5  亿元，增长30%，EPS0.55  元，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入下降、利润增加的主要原因是所结算的项目与09  年结构化差异所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司拟10  股派1  元转增2  股。
        由于北京西山公馆销售延期，房地产销售额下降
        2010  年公司各项目开发有序进行，燕西华府、西山公馆、天津红桥广场等项目如期开工，西山华府南区、苏州亿城新天地二期按期竣工，全年实现开工面积  30  万平，竣工面积28.3  万平。受到西山公馆销售延期的影响，2010  年公司合同销售金额21.2  亿元，销售回款22.亿元，较09  年有所下滑。    
        扩张步伐稳健，可持续发展能力有所提升    
        报告期内，公司抓住时机新增秦皇岛项目二期地块，增加储备约  32.5  万平,截止报告期末，拥有在建及储备面积约200  万平,同时探索  "一二级联动"模式并初步收获成果：2010  年12  月和2011  年1  月，成功签署唐山两项一级开发合作协议，涉及土地近800  亩。  
        财务稳键、盈利能力好、管理水平优
        公司短期偿债能力非常好：货币资金18.8  亿，远超一年内到期的非流动负债+  短期借款之和（6.1  亿元）；资本结构优：净负债率48%，在业内居较低水平；  盈利能力好：ROE16.4%，毛利率48.6%，净利率17.7%，在业内居较高水平；  销售费用率及管理费用率分别为1.78%和2.39%，在业内居较低水平！    
        未来仍将稳步增长，价值被严重低估，维持推荐评级  
        产品聚焦"实惠高端"是公司一大特色，市场翘首以待的西山公馆预计二季度将投放市场，今年销售实现明显增长无虞！预计未来三年公司业绩将保持29%  的复合增长率：EPS  分别为0.72  元（7.5x）、0.96  元（5.6x）、1.17  元（4.6x），  NAV8.6  元/股，P/NAV  为0.63，PB  仅为1.6，价值被严重低估，维持推荐！