重点上市公司持续增长的盈利能力带来较高安全边际:从今年前三季度行业运行情况来看,上市公司业绩增长较快,很多公司的业绩增长达到100%以上,且多数公司的业绩增长源于主营业务增长和毛利率提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
主要经济运行指标“安打”显示装备制造业景气势头不减:2007 年1~10月,机械工业13 个子行业生产总值均以两位数高速增长,尤其是工程机械行业,达44.55%;机械产品产销率为97.41;预计2007 年全年全行业有望继续保持较快速度发展,工业总产值、工业增加值、主营业务收入将比2006年增长20%左右,利润总额将同比增长20%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
新产品产值指标显示机械工业产业升级进入质变前夜:机械全行业完成新产品产值11509.11 亿元,同比增长37%,增速高于同期工业总产值增速5.09个百分点。
2007 年1~10 月,机械行业共完成出口交货值9217.72 亿元,同比增长31.35%。工程机械子行业出口交货值增速较高,达93.72%。预计2007 年全年中国机械工业外贸出口增速20%左右;进口替代成拉动机械工业增长的另外一大内生变量。
机械行业长期景气高涨背后有其深刻的驱动因素,包括:产业转移、周期复苏、需求拉动、政策扶持、产品升级引致的国际竞争力提升、资本红利等:产业转移削弱机械行业周期性,有效平滑国内宏观调控风险,机械行业或成投资者的诺亚方舟;机械制造业作为“工业的心脏”,国家政策支持力度不加大,国家对装备制造业的重视提高到前所未有的战略高度。
机械行业上市公司业绩超预期增长使得估值优势尚存。工程机械、机床、造船子行业“三国演义”,经典示范“戴维斯双击”。
机械行业是受产业政策重点扶持的行业,目前处于景气周期,公司业绩增长较快,成长性好,估值吸引力开始显现。无论从成长性还是估值角度看,机械板块目前都具备一定资机会。相对美国市场可比上市公司的PEG,国内机械行业上市公司估值合理优势尚存。从目前时点上判断,2008 年仍可能超预期的行业,主要存在于机床、造船、矿采设备等行业;对工程机械来说,则主要期待2008 年上半年的需求景气。
2008 年,我们建议关注:(1)在振兴装备业相关政策中可能明显受益的企业;(2)有基本面支持的重组机会和“体制内”企业资产整合机会的上市公司;(3)有国家重大项目实施投资机会的上市公司;(4)具有成为全球行业龙头和国际市场拓展潜力的公司;(5)拥有核心技术、自主研发能力强大和产品附加值较高的产品升级概念,尤其是战略模式为内涵式增长和外延式扩张相结合的上市公司;(6)对具有较高安全边际和安全的时间价值的优势企业重点关注,购买时的价格安全空间至关重要。重点推荐三一重工、安徽合力、天马股份、沈阳机床、中国船舶、太原重工、振华港机。