核心提示：  2011  年年度策略报告我们提出“““大机械+大金融”的攻守兼备组合，并在政策拐点决定市场拐点的大逻辑下强调了地产股在2011  年存在的投资机会，站在2  季度政策拐点开始显现的背景下，我们认为地产板块“先反弹，后反转”“的时间窗口已经开启，但与板块性普涨不同，结构选择的重要性将明显提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        地产股趋势性反转的时间窗口已经开启：
            股价估值底部已得到确认。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
            政策预期已进入底部区间。
            业绩预期开始向底部迈进。
        地产股将展开从反弹到反转的时间过渡：
            政策预期改善接力资金面改善，利好地产股。
            估值修复的新阶段将展开，地产股可能补涨。
            基本面的回调将推动地产股的股价完成筑底。
        地产股趋势性反转的观测指标开始显现：
            现金流紧张高峰将助推行业结构调整的展开。
            资金从地产实体转移的滞后效果将开始显现。
        自上而下的地产股投资标的选择逻辑：
            优选扩张拐点的公司。
            优选成本拐点的公司。
            优选结构拐点的公司。