事件：近日我们调研了智飞生物，与公司管理层进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点：  
        疫苗行业面临发展的良好历史机遇：我国每年新出生人口数量巨大、且在我国人均可支配收入不断增加等因素的驱动下，疫苗行业的成长空间广阔。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，疫苗行业也迎来了包括七大新兴产业振兴规划、新版GMP改造、基层卫生服务体系不断完善等政策利好。  
        公司新产品将陆续推出：预计2011-2013年将有三个疫苗产品获得批准文号和上市销售，分别是AC群流脑多糖疫苗、预充式Hib疫苗、AC-Hib多糖结合疫苗。  
        AC群流脑多糖疫苗：预计2011年获批上市，该产品为一类疫苗，每年的需求量稳定在3200万剂左右。公司2008年代理该品种，销售上有一定基础，预计第一年公司有望销售500~600万支，将为公司带来1000多万的净利润。
          预充式Hib疫苗：预计2011年底或2012年一季度获批上市，该产品为现有Hib疫苗的高端品种，预计该产品推出后，定价将是现有Hib疫苗产品的一倍，公司将利用现有销售渠道及新开拓销售渠道销售，将极大的提升公司的盈利能力。
        AC-Hib三联多糖结合疫苗：预计该产品于2013年获批上市，AC-Hib是为绿竹制药自主研发产品，国内尚无该产品生产的报道，可以满足一针疫苗同时预防A群、C群脑膜炎球菌，以及b型嗜血流感菌引起的疾病。由于是独家的多联结合疫苗，我们认为该产品的定价将在180元/支以上，公司盈利能力将在2013年大幅提升。
        营销网络进一步扩张，错位营销新产品：为配合新产品的销售，公司一是加强了营销队伍建设，营销人员由去年的300多人增加到现在的435人，预计年底将达到500多人。二是在覆盖的接种点将由1万多个增加到2万个。针对即将推出的高端产品，公司提出了错位营销的战略，加大了对省会城市特别是一线城市的市场开发力度。
        盈利预测与估值：我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.73、1.02、1.38元，对应市盈率分别为49倍、35倍和26倍，我们认为公司进一步加强了营销网络建设，新产品的发展前景看好，因此给予"推荐"评级。