投资要点:
●行业投资关键词:品牌、整合、一体化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于中国经济强劲增长、城市化加速推进及居民收入持续提升的宏观背景,以品牌强势度、研发创新能力、规模和渠道为基本竞争要素、具有较强行业整合能力和适当一体化战略的龙头公司值得长期持有。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
●作为全球最大的肉类生产国和消费国,中国居民消费水平提高、城市化、肉及肉制品消费习惯的改变、农村市场肉类消费的增长潜力等未来国内肉制品行业的持续快速发展奠定了坚实的基础。
●基于今年以来猪肉价格加快上涨及食品安全问题,国家出台了一系列扶植行业稳定发展的政策,这为肉制品行业特别是龙头企业创造了更佳的发展机遇。
●在食品安全形势日趋严峻、政府部门和社会公众日益关注饮食营养健康的背景下,推崇安全营养健康的消费理念和选购优质品牌消费品将是长期主导行业发展的主线,国内肉制品行业的优势品牌企业可望获得更佳的发展机会。
●行业整合潜力巨大。上游方面,在生猪养殖以散户及小规模专业户为主的背景下,我国屠宰企业和屠宰产能呈高度分散格局;下游方面,国内80%以上的猪肉产品主要以热“鲜肉“形式通过集贸市场销售;中间加工环节,企业规模和品牌集中度正逐步提高,但产品差异化较小。从行业整合的角度来看,肉制品是食品饮料行业中整合空间最大。整合时机更趋成熟的子行业,这为龙头企业通过并购加速扩张提供了机遇。
●一体化经营、科技创新和产品差异化竞争将成为驱动行业和品牌企业发展的愈来愈重要的因素。在经济全球化和各种饮食文化相互渗透融合的背景下,特别是在奥运会和世博会相继来临的历史性时期,肉制品行业的差异化竞争将得到强化,这也是行业竞争向更高层次迈进、乃至顶端品牌企业进行国际化经营的必然趋势。放眼未来,以肉制品为核心和基础的超级食品集团极可能横空出世。
●行业主要风险因素:生猪价格大幅波动对厂商利润的显著影响,猪蓝耳病可能持续影响补栏积极性,进而使生猪收购价格在较长时间内继续维持高位运行。
●通过从品牌强势度、市场地位、技术创新能力、营销能力、战略管理能力等方面对肉制品行业主要优势企业进行综合评估,我们认为,双汇发展具有无可匹敌的绝对领先地位,我们给予重点推荐;山东大众食品和雨润食品作为第二梯队,发展潜力次于双汇,给予长期推荐的评级;高金食品为第三阵营,发展空间较大,给予长期谨慎推荐的评级。