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长电科技研究报告:世纪证券-长电科技-600584-新产品产业化驱动公司加速成长-071210

股票名称: 长电科技 股票代码: 600584分享时间:2007-12-14 14:26:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 蒋传宁
研报出处: 世纪证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 216 KB 分享者: Fio****ee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  创新技术产业化将推动公司步入新一轮加速增长期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司自主创新产品FBP  的客户实现群体性突破,原材料引线框架瓶颈也已解决,FBP  正在进入产量爆发性增长期,推动公司加速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)具有世界领先水平的WLCSP  的订单大幅增加,产能现瓶颈,08  年产能扩张将成为公司未来增长的又一动力。在全球半导体平稳增长、产业继续向中国转移背景下,作为国内领先地位的分立器件厂商,未来产品结构优化、产能扩张将使分立器件业务未来2-3  年年增长率约20%。此外,08  年两税并轨将进一步提升盈利。
􀂄  内涵式竞争力上升保证公司长期可持续增长。高端产品产业化推进,使公司市场份额上升、产品结构升级、盈利能力提高,公司正步入内涵式竞争力上升、未来可持续高速成长通道。
􀂄  半导体行业平稳增长为公司提供良好的发展环境。目前半导体行业正处复苏期,在手机、PC、数字电视、MP3  需求增长带动下,08年半导体行业增长率将会平稳上升,据SIA  预测,未来3  年增长率介于6-10%。半导体行业平稳增长为公司提供了良好的发展环境。
􀂄  价值低估。预计07、08EPS  分别为  0.38、0.65  元。鉴于公司创新能力较强、增长潜力大,未来3-5  年复合增长率将超过40%,半导体行业未来有可能受国家政策的进一步支持。我们取08  年30-35倍市盈率估值,08  年目标价为19.5-22.75  元。从更长时间看,公司股价仍有进一步向上的空间,目前股价依然低估,给予  “买入”评级。

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