●2011  年3  月PMI  数据分析：
        1、2011  年3  月的PMI  为53.4%，继续保持在50  以上，从2009  年3  月份，连续25  个月处于50%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月份PMI  比2  月份上升了1.2  个百分点，之前曾连续3  个月环比回落，虽然3  月份环比上升了1.2  个百分点，还是低于季节性因素（3.3%）的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与历史均值相比，积压订单、产成品库存、原材料库存都处于较高水平，说明相对于生产来说，需求尚显不足。
        2、从环比来看，历史上，  3  月份PMI  环比数据都是有较大幅度上升的，11年3  月份PMI  指数虽然环比上升了1.2  个百分点，却大幅低于季节性因素。
        在11  个分项中，只有积压订单、产成品库存以及送配货时间高于季节性，其他的都是低于季节性。这也进一步说明需求相对不足，企业周转速度放缓。
        3、虽然生产指数（55.7）与新订单指数（55.2）比较接近，但是内需（新订单-新出口订单）进一步放缓，解释了需求的不足主要是由于内需的不足导致。
        4、供需缺口（新订单-产成品库存）3  月出现较大幅度的回落，趋势项也放缓，并有回落的趋势。3  月份新订单上升了0.9  个百分点，但是大幅低于季节性（4.3）。企业没有同幅度地控制生产，生产指数环比（1.9  个百分点）超过了新订单变动，从而导致产能过剩。我们认为目前存在企业资金成本上升的预期，从而会激励企业将原材料更快地转换为产成品，也导致未来的产能过剩压力，推动该指标继续回落。
        5、3  月份的购进价格指数68.3%，环比回落1.8  个百分点，但是总体还是处于高位水平。与CRB  指数保持了较强的相关性，国际大宗商品价格的持续上涨，是购进价格指数持续7  个月保持在65%以上的高位的一个主要原因。
        6、3  份从业人员指数为51.8%，环比上升了2.9  个百分点，低于季节性因素（3.25  个百分点）。由于我们预期未来内需还比较乏力，从而从业人员指数可能会继续回落。