要点：  
        年报业绩靓丽。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司销售收入52.58亿元，同比增长102.78%，实现归属于母公司净利润7.5亿元，每股收益0.93元，同比增长1246.18%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  业绩大增源自稀土价格高涨。公司业绩在2010年实现了飞跃式增长，综合毛利率达49.24%，同比增长26个百分点。分产品看，碳酸稀土、稀土氧化物以及矿产品加工等毛利率分别提高了15、28和33个百分点，公司毛利增长的直接原因是中国对稀土行业实施宏观调控，采取资源总量控制、行业整合及出口控制等多重措施，稀土产品价格持续上扬，2010年氧化镨钕的年均价为18.1万元/吨，同比涨幅达到134%；此外公司稀土产品销量小幅增长，同时受稀土价格高涨，公司存货跌价准备冲回，也成为公司盈利增长的原因之一。  公司资源整合及产业链向下延伸战略清晰有效。1）公司2010年实现了南北稀土资源联合的突破，成功南下收购了三家稀土公司，成功推进中国稀土行业联合重组。2）公司稀土资源储备工作成功迈出突破性步伐，正式实施稀土产品战略储备，公司稀土精矿除按照指标供应下游之外全部进入资源储备也已经迈出标志性步伐。3）公司向产业链下游延伸取得初步成效，  15000吨磁性材料产业化项目一期已竣工投产，年产3000吨钕铁硼磁性材料，另外抛光材料项目和年产300台稀土永磁磁共振影像系统产业化项目也将在2011年投产。  公司看点：一、资源优势得天独厚、产业链一体，作为国内最大稀缺资源垄断股，公司拥有无可比拟的资源、成本优势、技术优势。二、作为稀土行业绝对龙头，市场优势也十分明显，其对稀土市场的定价权也是无人能及的，尤其是南北方成功合作后市场优势增加。三，稀土行业整合有序，2011  年新公布的稀土资源税、出口配额减少、开采总额持平等行业政策继续深化，作为行业龙头可充分享受稀土价格上涨带来的广阔发展前景。  投资建议。我们继续维持包钢稀土"强烈推荐"的投资评级。鉴于中国稀土行业政策层层深入，供应有序收紧以及需求前景广阔带来行业景气度持续攀升，我们预计2011年稀土价格仍将高位向上运行，我们预计2011年-2013  年公司EPS分别为3.09元、3.77元和4.33元，对应目前股价的市盈率为31倍、26倍和23倍。公司作为行业绝对龙头，在目前良好的行业发展机遇下，将充分受益于得天独厚的资源优势、成本优势、技术优势及市场优势。