宏观经济：实际消费增速下滑相对较为缓慢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-2  月社会零售销售增速由市场此前的预期的19%下滑至15.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于限额以上零售企业的统计口径出现了调整，不同类别的消费品增速与历史增速相比出现了断层式的下降；同时2  月份销售数据存在春节效应的扰动。因此，消费增速的下滑可能并没有数据显示的那样悲观。招商宏观研究团队预期2011  年消费增速为18%。
          行业趋势：关注炊具行业的品牌集中度提升与厨房小家电行业的持续成长。普及率较高的炊具行业已经步入稳定增长阶段，消费升级驱动强势品牌继续提升市场份额；行业龙头苏泊尔和爱仕达的市场份额总和仅10%左右，提升空间巨大。
        中国人均厨房小家电消费相较全球水平尚处于低位；部分产品在国内市场的普及空间大仍然处于快速成长期；小家电产品创新能够不断扩大需求从而创造新的市场容量。预期未来三年厨房小家电行业复合增速将有望保持在20%以上。
          优质公司：重视品牌延伸下的产品多元化与渠道深化拓展。进行合理产业扩张和恰当的产品生命周期管理是强势品牌企业实现盈利持续增长的重要支撑。消费升级背景下，三四级市场普及率的提升预示着巨大的市场需求。厨房小家电行业已形成美的、苏泊尔、九阳等强势品牌；一二级市场品牌集中度已经较高，三四级市场的品牌拓展空间广阔，电子商务更是方兴未艾。我们预期厨卫家电业重点公司1  季度有望维持20-30%的盈利增速。
          影响因素：厨房小家电景气与消费者信心相关性高，要素成本影响相对较小。
        相对地产行业，厨房小家电行业景气更易受消费者信心影响。由于具有更好的盈利能力，厨卫行业对于生产要素成本上升具有相对更强的承受力。
          投资策略：择机布局低PEG  水平的优质成长型企业。在通胀趋势未改和政策紧缩周期没有结束之前，预计资本市场的估值仍处于震荡下行周期，股票市场的上涨主要由盈利推动。低估值大市值的股票以及PEG  较低的成长股将是优先配置品种。我们建议关注盈利增长前景明朗的炊具和厨房小家电行业翘楚苏泊尔。
          风险提示：厨电消费增速低于预期、要素成本上升超预期