1. 本周观点及投资视线
1. 从经济放缓态势、央行对利率的表态来看,由于数量化工具力度较大以及对热钱流入的担忧,央行并不急于扭转当前的负利率水平,尽管通胀在继续发展,但后续加息的频率应会降低;
2. 管理层对息差管理的意图较为明显,未来的加息对银行息差的作用趋于中性,不太会出现市场担心的大幅不对称加息;
3. 在经济增速较强和温和通胀推升利率的经济上行阶段, 银行业盈利能力呈上升态势,尽管未来息差所能达到的绝对高度将受到一定控制,但目前息差仍处于上升趋势,而且银行板块的估值已经足够低廉, 年报季报业绩的高增长将推动银行股获得绝对和相对收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2. 行业评论与动态
1. 个人经营贷与消费贷利率大幅上浮;
2. 季末存款紧缺,部分银行3 月份起暂停放贷考核;
3. 各地已暂停审批城商行跨区设分支机构的工作;
4. 上海银监局:高新企业贷款不良率较低;
5. 穆迪:中国银行体系的展望稳定;
6. 银监会王兆星:十二五期间将推进利率市场化;
7. 短期外债大增,外管局压缩2011 年短期外债指标;
8. 央行严控信托公司新增贷款;
9. 美国工商理事会:日本地震对美国经济影响远大于已发现的程度;
10. 西班牙金融机构不良贷款率升至6%;
11. 调查:美国基金经理积极进军股市
3. 公司动态
1. 建设银行:上半年85%地方融资平台贷款可转为正常公司贷款;
2. 中信银行:进出口结算量5 年实现"三级跳";
3. 广发银行:去年净利61.9 亿元,超过前两年利润总和。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
4. 估值跟踪
受良好的年报业绩表现推动,上周银行板块指数逆市上涨1.9%,而同期沪深300 下跌0.7%。目前银行板块与沪深300 的PE 估值差异约为34%, PB 估值落后约35%,差距小幅缩小。目前已经形成了以银行板块为主的传统板块的估值上升趋势,在短期内这一趋势还将持续,未来估值差距有望继续缩小。