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广发证券研究报告:金元证券-广发证券-000776-10年报点评:直投业务成未来主要增长点-110407

股票名称: 广发证券 股票代码: 000776分享时间:2011-04-07 15:35:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾强
研报出处: 金元证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 189 KB 分享者: 山**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        广发证券发布2010  年报:截至2010  年12  月31  日,公司总资产959.47  亿元,同比下降8.04%;归属于上市公司股东的所有者权益为194.01  亿元,同比增加18.49%;2010  年公司营业收入为102.19  亿元,同比下降2.40%;利润总额为56.88  亿元,同比下降11.23%;归属于上市公司股东的净利润为40.27  亿元,同比下降14.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        卖出广发华福解决同业竞争问题,同时给2010  年当期带来业绩。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        为符合监管层一参一控的要求,广发证券卖出广发华福60.35%的股权,也就是全部股权以解决同业竞争问题。该笔交易的转让价格为24.895  亿元,增厚母公司报表投资收益约21.66  亿元;增厚2010  年合并报表的投资收益约11.24  亿元,增厚合并报表归属于母公司的净利润5.57  亿元。
        经纪业务市场份额持续扩大。经纪业务是公司业绩下滑最快的板块,主要原因是2010  年全行业佣金率下降厉害。公司的四场份额在稳步增长,根据wind,沪深两市市场份额去年3.94%,比上年增加5%。且各季度呈现逐步向上的趋势。
        投行业务增速较快。公司2010  年投行业务收入9.22  亿元,比上年同期增长221%;承销业务净收入7.97  亿元,同比增长255%。
        根据wind  数据,广发证券承销规模325  亿元,同比增长186%。
        市占率达到2.17%,同比增长120%。增速来看,远超行业。投行的成本仅同比增加了19%,为2.73  亿元。营业利润率较2009年增加38.16  个百分点。营业收入和营业利润在主营业务中的占比也显著提升,分别达到12%和14%。今年一季度公司承销项目10  个,承销进度与去年相当。

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