业绩下滑14.13%拟现金分红:2010 年公司实现营业收入102 亿元,同比下降2.4%,归属上市公司股东净利润40 亿元,同比下降14.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入下降主因来自经纪业务收入的缩水和自营业务收入的下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)每股收益稀释16.92%至1.62 元,主要源于公司年初回购吉林敖东所持非流通股股份所致。另外,公司拟进行现金分红,每10 股派发现金红利5 元,共分配12.54 亿元现金红利。
佣金率下滑止跌自营业务收入缩水:全年公司实现经纪业务净收入54 亿元,同比下降27.68%。全年佣金率0.093%同比下降33%, 高于行业水平的0.087%,市场份额达4.64%较09 年4.79%略有下降,公司营业部44%集中在广东,而广东的营业收入和利润同比下降32%和45%是业绩下滑主因。但佣金率在第四季度已经止跌并与第三季度持平为0.088%。自营业务收益下降因10 年市场动荡所致,交易性金融资产投资亏损导致其收益缩水19%至9 亿元。
其他业务形势喜人创新业务上升空间较大:2010 年公司承销金额为325 亿元,行业排名15 位,比09 年23 位上升了8 位;市场份额2.2%比09 年0.98%上升124%,公司完成5 家重大资产重组项目,市场占有率为10.87%,公司在并购重组的业务经验和市场占有率上占有优势。截止10 年12 月31 日,公司资产管理业务规模达50 亿元,目前行业排名14 位,收入达1.63 亿元,利润率达77.85%同比增加11.33%;2010 年融资融券收入达10.6 亿元, 市场份额8.3%。公司拟非公开增发180 亿元,一旦成功增发,公司将会有更多上升空间和竞争优势。
公司业务发展受制于净资产规模拟非公开增发180 亿元:目前公司净资本为120 亿元人民币。规模仍低于公司现有业务的发展水平的要求,将成为其发展的主要瓶颈。公司拟非公开定向增发不超过6 亿股,按10 年8 月增发预案所定价格27.41 元,募集资金不超过180 亿元,届时净资本将会变为300 亿元从目前的行业第6 位升至第三位。但目前公司股价已经涨至40.46,与当初拟 定的增发价相差较远。今年3 月16 日,公司已获得证监会行政许可申请受理,未来是否对增发价进行调整还不确定。目前公司部分前十大股东共6.82 亿股已于2 月21 日解禁,有高价减持的可能性。而持股5%以上的大股东锁定期为三年,应于2013 年2 月12 日到期,增发后短期内将带来每股收益的稀释,但长远来看将会给公司带来上升空间,在资本消耗性特征的创新业务上也将会有竞争优势。