评论：
        1、低成本扩张，延续区域密集布点策略，强调店群经营协同，后台采购规模优势
        该店定位为社区购物中心，拟于  2012  年开出，拟投资2500  万元（每平米投资额约1316  元），15  年租金+商业服务费总额2.88  亿（约2.77  元/平米/天）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前深圳地区共有直营门店21  家，加盟店1  家，储备项目4  家（含此店），其中君尚2  家（老深南店升级君尚及总部大楼裙楼项目），深圳地区店群数量进一步增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们此前一直强调百货只有区域密集布点，后台才有规模招商采购优势，此规模优势主要体现在：由于有老店的经营基础，新店的日均销售及毛利率能大幅超越老店在新开业时的水平，培育期会显著缩短。现在天虹在深圳地区的新店一年内都能实现盈利，有的甚至当月盈利。我们对该店的培育期持乐观态度。
        2、年均10  家新店有保证
        公司在年报中表示，将保持年均  10  家新店的节奏。从已公告的新店来看，公司的储备项目达到了18  家（见表1），另公司近期又新签约了东莞塘厦店（不用公告，此次新店公告也为自愿性公告），各区域也在加快项目拓展。2011  年以来，公司已开业2  家新店，分别为江苏溧阳店及福建永安店。我们认为，年均10家新店的速度有保障。
        二、投资建议－当前动态估值  26  倍，下跌提供买入良机
        天虹商场是典型的成长股，有扩张，有利润，核心卖点在于开店空间大、快速的门店复制及异地拓展能力、密集布点的展店策略体现规模优势，股东实力雄厚，公司治理结构完善，管理层激励到位。投资亮点在于：
          门店布局和扩张更受益于城市化：我们认为中国城市化率超过50%以后，人口的流向是以小城市进入大城市，大城市郊区化和大都市圈形成为主，天虹以珠三角、长三角和环渤海地区为战略拓展区域，向一级城市新城区及二、三线城市为开店重心的发展战略能更大程度上享受城市化带来的好处；