主要观点  
        从先行指标来看，经济开始在政策加速收缩的影响下出现了降温迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从数据上来看，2  月出口远远低于市场预期，但将1、2  月份数据合并分析可以发现，近10  年来1-2  月累计出口同比增速平均值为21.9%，今年为21.3%，可以认为，2  月出口增速大幅下降的主要原因是交货提前至1  月所致，而不是出口形势的恶化；2  月CPI  略超市场预期的4.8%和我们预期的4.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，翘尾因素贡献2.7  个百分点，新涨价因素贡献2.2  个百分点，新涨价因素的贡献较1  月份有所扩大，且CPI  环比创下了08  年3  月以来的新高。PPI  继续上涨，并创下了42  个月以来的新高，PPI  的传导效应可能继续带来通胀压力。国务院明确指出，今年的首要任务是控制物价水平，为巩固前期政策效果，货币政策取向不太可能发生变化，但个别经济指标的疲软、农产品价格回落、货币供应量增速下降以及日本大地震等因素也降低了央行继续大幅收缩的必要性。  3  月份央行通过公开市场净回笼资金2970  亿元，结束了自去年8  月份以来净投放的局面。3  个月期和1  年期央票利率继续上扬，而春节过后，银行间同业拆借利率出现回落。  3  月份，市场面临日本地震、中东北非动荡等国际不利因素，但国内流动性和政策收缩担忧有所缓解、经济基本面保持稳定，全月市场呈现强势特征，但前期密集成交区和3000  点关口仍对市场构成一定压力。全月上证综指上涨23  点，涨幅为0.79%，市盈率从月初的16.66  倍小幅下降到月末的16.04  倍，这种下降主要是年报公布后业绩提升所致。从行业表现来看，钢铁、地产、煤炭和有色等强周期板块涨幅靠前，而农林牧渔、信息设备等板块跌幅较大。  3  月份，新增A  股开户数和新增基金开户数稳步回升，市场成交量放大。3  月份IPO、增发和配股募集资金为1311  亿元，较2  月份的466  亿元明显放大，主要是盐湖钾肥增发所致。2011  年4  月份限售股解禁量为234  亿股，较2011  年3  月份的184  亿股有所增加。