友阿股份  2011  年一季报预增50%-60%，超出我们此前的预期:友阿股份预告2011  年一季度业绩同比增长50%-60%，一季度实现净利润1.42  亿元-1.52  亿元,折合每股收益0.41  元-0.44  元，业绩增速超出我们此前的40%左右的增速预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        内生增长促友阿股份业绩超预期：我们认为友阿股份强劲的内生增长主要来自于两个方面因素：1）长沙当地旺盛的消费力；2）友阿股份适应当地消费升级所做的品牌与营销调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在长沙如此优越的城市消费环境下，友阿股份通过“满足消费者需求的品牌调整”+“迎合消费者心理的营销企划”，使其充分利用了长沙当地旺盛的消费力，成为其能够保持稳健内生增长的原动力。
        一季报业绩锁定全年业绩高增速：通过我们的敏感性分析得出结论：即使出现二三四季度平均业绩增速仅为15%的极端恶劣情况下，全年业绩增速仍然达到了30%。因此我们认为友阿股份一季报业绩高增速将有效锁定全年业绩高增速，是商业零售行业中高成长性最为确定的投资标的。
        三大新门店将支撑友阿股份持续高增长：友阿股份不仅仅内生增长强劲，并且其三大新门店持续开业也将有力的推动公司的外延成长，真正实现内生外延双轮驱动的平衡发展态势。友阿股份的三大新项目主要是指长沙奥特莱斯、新春天百货以及国货陈列馆。
        重申买入评级，目标价32.20  元：我们认为，友阿股份强劲的年报业绩增速与一季报的增速充分证明其是行业中被错杀的优质品种。我们预计友阿股份2011-2013  年的每股收益分别为0.87  元，1.29  元，1.61  元。鉴于友阿股份的门店内生增长强于行业平均水平，其所实现的高增速应该享受一定的估值溢价，因此我们认为给予公司商业主业2011  年30  市盈率较为合理，考虑其所持的各项资产价值，得到公司的合理每股价值为32.2  元。重申对友阿股份的买入评级，风险较低。