过去7个月里新兴市场总体通胀率已从3.6%升至4.5%，其中约80%的涨幅是食品价格上涨所致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计食品价格将持续上涨，并推动新兴市场总体通胀率在夏季到来前进一步走高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        此后，食品价格前景可能出现两种情况。如果天气正常，食品价格或许会开始小幅下降；但若天气状况稍有不利，全球食品价格应会急剧攀升。
        然而我们预计，在以上两种状况下新兴市场食品价格通胀都将推动夏季以后的总体通胀率同比下降。假设非食品通胀率保持不变，那么新兴市场总体通胀率可能会在9月触顶，较当前水平高约120个基点。假设传导程度较低，那么食品价格通胀可能会提前至6月份触顶，较当前水平仅高30个基点。
        因此，除非夏季后全球农产品价格上涨一倍，否则食品价格将会推动2011年末/2012年初通胀率下滑。而且，夏季后食品价格增速越慢，新兴市场总体通胀率重回当前水平的速度就越快。
        就非食品CPI而言，核心通胀趋势是更为重要的关注指标。能源的权重远低于食品，因此对新兴市场通胀的影响要小得多。
        食品价格走高已导致新兴市场股市和债市表现落后美国。随着食品相关通胀压力开始消退，新兴市场股票可能成为获益最大的资产类别。