事件：一季度业绩超预期，增长130%-170%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公布一季度业绩快报，归属上市公司股东的净利润6284-7377  万元，同比增长130%-170%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于去年基数较低，且一季度对华为、爱立信等客户出货情况好于预期，带动业绩高速增长。
        横向复制竞争力，新产品带动高成长。（1）精简、一体化的设计制造能力得到客户认可。公司07-10  年在华为无源滤波器采购占比从8%快速提升到40%。
        在此期间，公司依靠精简、一体化的设计制造能力，每年产品价格下降明显，得到客户高度认可。（2）扩大对华为供货范围。除滤波器之外，11  年已开始向华为供应塔顶放大器、结构件等产品，未来可能继续突破其他新领域。（3）扩大对爱立信供货范围。公司10  年仍只为爱立信提供结构件产品，11  年结构件订单高增长之外，很可能开始为爱立信提供滤波器产品，进一步扩大供货范围。
        积极扩产实现超周期增长。（1）超周期成长性。公司的成长性不依赖于行业增速或华为等大客户的收入增速，而主要的是通过扩大对华为、爱立信等客户的供货范围，并逐步提升在这些新产品中的占比实现高业绩增长。预计11-12年可保持50%以上的利润增速。（2）积极扩产。公司使用10  亿超募资金中的2.7  亿在深圳沙井积极扩产。公司原有石岩厂区面积约2  万平方米，新扩沙井厂区面积超过11  万平方米，为未来释放产能提供足够空间。
        上调  11  年盈利预测11.6%，重申买入。预计公司1-4  季度利润占比分别为15%、25%、25%和35%。介于公司一季度情况好于预期，上调公司11-13  年盈利预测至每股2.51、3.93  和5.85  元，三年复合增速55%。给予11  年目标价88-100元，对应35-40  倍估值，隐含50%-70%上涨空间，重申“买入”评级。