一、  事件概述
        近期，我们参加了华谊兄弟公司"2010年年度股东大会"，现场就我们关心的问题进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、  分析与判断
        不应过度放大"国外进口影片配额限制取消"对公司的消极影响我国政府承诺于今年3月19日进一步开放娱乐产品市场，其中包括取消对国外进口影片的配额限制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场担忧"取消配额限制"会对公司电影业务造成不利影响。
        我们认为，对国外影片竞争的担忧是有道理的，但不应过度放大。理由如下：（1）开放是一个渐近的过程，尤其是广电总局对于影片内容的审查会趋于严格。利用该"时间窗口"，公司会在业务方面做好充分准备；
        （2）2010年国产片票房总额为57.34亿元，占全年票房总额的56.3%，国产片市场份额逐年提高。华谊兄弟是在市场竞争中成长起来的影视制作及发行企业，其制作与发行的电影已表现出较高的竞争力，票房号召力及品牌溢价效应不容小觑；
        （3）华谊兄弟是运作规范的上市公司，在国家大力发展文化产业促其成为支柱产业的背景下，主管部门会对公司有所扶持与政策倾斜；
        （4）公司与国外电影同行业保持着良好的合作关系。
        冯小刚导演"一导独大"是公司的加分项，而非减分项市场担忧公司在电影业务过于倚重冯小刚导演的作品，存在较大的业绩波动风险。我们认为，冯小刚导演"一导独大"是公司的加分项，而非减分项。理由如下：（1）2010年，冯小刚执导的《唐山大地震》、《非诚勿扰II》分别实现了6.73亿与3.35亿（全部票房约为4.73亿）票房。到目前为止，冯小刚导演的影片市场发行成功率是100%，是公司业绩稳增的基础。
        （2）虽然冯小刚是公司旗下的金字品牌以及最具票房号召力的导演，但公司已经迈过冯小刚"个人Studio"时期，今年推出的"H计划"已经表明公司未来不会过分依赖冯小刚导演。"H计划"囊括了11名导演、10部电影，其中冯小刚或将开拍《温故1942》，单片票房有望突破11亿元。
        （3）从1999年的《没完没了》到2010年的《唐山大地震》与《非诚勿扰II》，在与冯小刚导演合作过程中，公司逐渐积累了电影工业化生产与流程化项目管理经验，有助于公司持续成长。
        2011年业绩增长主要看电视剧，预计营收增长超18%1、电视剧业务收入预计增长100%。公司计划在2011年形成收入的电视剧主要包括《圣天门口》、《远去的飞鹰》、《非诚勿扰》等17部，共计550集，按照120万元/集销售均价，电视剧业务收入约可实现6.6亿元收入，预计营收增长100%。
        2、电影业务收入预计下滑25%。公司计划在2011年上映的电影包括《老夫子之小水浒传奇》、《新少林寺》（票房约3亿）、《全球热恋》、《时空地道》、《雪花密扇》、《画皮2》7部影片，加上《非诚勿扰II》跨年度上映（票房约1.38亿）以及1～2部影片尚在审批及洽谈中，预计电影收入下滑25%。
        3、艺人经纪及相关服务收入预计增长15%。2010年公司签约艺人数量超过100  人。2011年公司将继续提高为艺人及客户服务的专业水平，吸引具有特点和潜力的艺人加入，预计增长15%。
        4、2011  年计划开业影院8  家。公司已建成投入运营的影院为3  家，在建影院为2  家，计划新设6家，预计投资为2000万～3000万/家。