摘要
        西部矿业发布2010  年年报，公司  2010  年度实现营业收入185  亿元，较上年同期增长10%；实现归属于母公司股东的净利润9.89  亿元，较上年同期增长64%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.42  元，略低于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司计划每10  股派现金1.8  元（含税）。
        公司产品价格回升和铜精矿产能恢复是公司业绩增加的主要原因，2010  年度公司整体营业毛利较上年同期增长22%。报告期内，西部矿业矿产品生产正常，铅冶炼由于原料问题和调试，未达到年度计划，玉龙铜矿由于进行工艺改进，全年未开始电解铜生产。
        由于平均借款余额同比增加约10  亿元和银行利率上调，期内公司财务费用约2.43  亿元，同比增加约27%。由于薪酬增加，管理费用较上年同期增加2.92  亿元，增长56%，但2010  年公司期货投资收益及联营企业和合营企业盈利增加，使投资收益由2009  年的亏损1.05  亿元变为2010  年盈利约人民币3.23  亿元。
        2011  年1  月10  日公司转让了宜昌诚信工贸有限责任公司60%股权和宜昌西部化工有限公司100%股权，显示公司已退出磷矿山开发和磷化工，而《关于在青海省境内建设20  万吨／年电解铜项目立项的议案》和期内玉龙铜业投资的增加可能表明未来公司将专注有色金属领域。
        虽然近期受北非和中东政治形势的影响，原油价格大幅上涨。高油价将拖累全球经济发展的担忧和资金避险使铜价年内如约创出新高后有所回调，但我们坚持相关报告的观点，全球经济恢复发展的轨迹难以逆转。2011  年一季度有色金属价格无论环比还是同比均有较大幅度上升，相关公司业绩增长可能在二季度产生有色金属股的行情。
        公司将加大资源开发力度，推动跨越发展。根据公司生产计划，预计2011  年和2012  年EPS  分别为0.48  元和0.58  元，维持西部矿业  “买入”评级。