投资要点：
        二季度交运行业整体有望平稳增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受益宏观经济企稳回暖，2010  年全行业运输量快速恢复：①10  年全行业旅客周转量同比增长11.9%，2011  年1-2  月合并增长13.1%，整体趋势进一步向好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）②由于受金融危机影响较深的货运自09  年下半年开始快速复苏，10  年全行业货运周转量增速呈现“前高后低”的趋势，整体同比增长12.5%；2011  年1-2月合并增长11.4%。随着我国宏观经济有望保持稳定，我们预计二季度交运行业整体有望平稳增长，旅客周转量增速为10-12%，货物周转量增速为11-13%左右。
        区域性高速公路增长更加明确。我们分析二季度公路客运和货运业务总体上将维持目前稳定增长状态，且由于货运业务相对GDP  增速的弹性更高，公路货运业务增速将快于客运业务增速。从道路属性上看，以短途车辆为主的区域性高速公路比长途货车占比较高的过境通道性高速公路增长更加明确：①我国公路长途货运以南北向为主，随着大广、二广高速等南北向干道的逐步贯通，现有南北向道路长途货运车辆逐渐被分流；②由于铁路比公路更适合长距离运输，随着大量高铁项目建成后释放铁路货运运力，公路长途货运车辆也会被铁路分流。③受益汽车保有量规模的进一步扩大，以短途车辆为主的区域性高速公路未来车流量增长更有保障。
        预计二季度铁路行业持续向好。①季节性因素决定铁路客运在二季度表现平淡。铁路客运量对宏观经济的敏感性较低，主要随季节性波动。
        二季度正处于春运和暑期两个高峰之间的淡季，预计铁路客运周转量难见惊喜。②二季度铁路货运持续增长。由于我国煤炭运量的80%都与铁路有关，占据铁路货运运力的一半左右，因此铁路货运业务的表现与我国煤炭需求有密切关系；而煤炭需求又与社会用电量息息相关。
        2011  年是“十二五”开局之年，地方发展积极性普遍较高，将刺激用电需求的进一步增长，从而有效拉动铁路煤炭运输。
        投资机会主要来自个股基本面的变化，公路重点推荐深高速、皖通高速，铁路行业重点推荐大秦铁路和铁龙物流。展望2011  年，公路铁路行业的投资机会更多来自制度层面的改革或个股基本面的变化。综合考虑基本面、估值和催化因素，二季度我们给出如下投资建议：公路行业重点推荐新项目悉数进入收获期、年底受益路网贯通的深高速以及短期受益通行费率调整、长期受益区域经济振兴规划的皖通高速。
        铁路行业重点推荐运量运价均有较大提升空间、估值具有安全边际的大秦铁路以及行业成长空间广阔的铁龙物流。