上周A  股总体呈全面震荡下行的形态，主板指数在权重板块间断性表现带动下缓慢下挫，沪指在3000  点附近显著承压，周尾在权重支撑下出现企稳回升；创业板连续回调，谨慎情绪逐日加深。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最终沪指收于2967  点，周跌幅0.35%，深成指收于12699  点，周跌幅1.87%，创业板和中小板综指周跌幅分别为5.34%和3.97%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市成交量和成交金额较前一周放大，其中A  股成交量1041  亿股（其中上证A  股656  亿股），成交金额13498  亿元（其中上证A股8061  亿元）。
        从国内经济来看，3  月份  PMI  为53.4%，较上月上升1.2  个百分点，在连续三个月回落后再度上行，11  个分项指数整体呈小幅回升趋势，但积压订单指数、产成品库存指数上升幅度超过4  个百分点。按照我们宏观研究员判断，受去年社会融资需求旺盛与四季度以来信贷松动的影响，3、4  月份国内经济将稳定增长，年初开始的信贷收紧对经济的影响主要体现在  5  月份之后，5  月份开始国内经济将逐步放缓。短期通胀压力上升，目前市场对于3  月份CPI创年内新高的预期趋于一致，年中前CPI  将逐步攀升。
        从政策层面来看，外部环境的急剧变化在一定程度上延缓了国内政策趋紧的步伐，国际事件的缓和、3  月可能高企的CPI  以及4  月9000  多亿元到期资金量强化了政策从紧的预期，4  月份再次动用价格工具的概率上升。另外，3月底各地陆续公布房地产调控目标，但从公布结果并不如期望的严厉，如果目前的成交情况持续，难言政策全部落地。
        从国际环境来看，日本地震进入重建，但情绪影响可能会持续。近期，评级机构不断下调欧洲国家主权债务及银行评级，国际商品的变化使欧元区通胀压力加大，但欧债危机制约了欧洲央行紧缩的力度，目前对于4  月份欧元区紧缩政策出台的预期十分强烈。美国方面，3  月非农就业人口增加21.6  万人、失业率为8.8%，均好于预期，显示经济逐步进入有就业复苏的趋势确立，对于宽松政策可能退出的讨论及预期逐渐加深。