投资要点
        ●公司目前已开发一款通用型北斗基带芯片，采取通用型设计主要考虑扩大市场范围，从而能更快收回成本，扩大收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】已研制的芯片将加工成板卡对外销售，目前已有板卡试产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前正在研制第二款应用于车载终端的芯片，对于大众应用芯片未来将直接出售给终端设计公司。
        ●板卡产品销售受到来自天宝的竞争压力。天宝对国内市场销售板卡，抢占公司市场份额，该业务也因此走出了加速成长阶段。未来竞争态势还取决于天宝和诺瓦泰竞争策略的调整，我们预计竞争有望趋于缓和。
        ●系统应用方面公司已在港口等领域积累了丰富的经验。对于现有领域，随着市场的拓展规模效应将进一步体现。但跨行业发展存在一定的壁垒，仍需培养新的突破口。公司在运营领域将在未来加大投入力度，做专几个专业市场。
        ●公司新业务开展方面在大众市场通过收购徐港电子布局汽车电子，国防领域布局惯导（星箭长空）和光电导航（航天视通），专业市场通过收购华云通达切入气象领域。徐港电子和航天视通今年并表有望贡献1.5  亿收入。
        ●公司认为北斗市场的爆发将在2014  年，（2012  年系统建成后还要经过2年左右的系统测试和终端完善的技术磨合期以及市场需求的形成期），届时市场格局也将逐步明朗，2016  年左右市场格局将会基本确定。
        ●公司短期业绩增长主要来自新业务收购，芯片将决定公司长期产业链地位，有望成为公司的核心竞争优势。预计公司11  年，12  年每股收益0.65元和0.87  元，给与公司“谨慎推荐”投资评级。