事件
        中国人民银行决定，自2011  年4  月6  日上调金融机构人民币存贷款基准利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        研究结论
        第一、本次加息不超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从中期来看，加息是略偏正面因素，毕竟占比约为80%定息资产的收益率将提高。但是从长期或短期来看，加息算是中性因素，寿险公司是长期经营，加息减息反反复复会出现，真正提升保险公司估值的是业务的增长和长期投资收益率的提高。
        第二、估值修复才是我们一再强调的投资主线，中国平安仍为首选
          寿险业务的增长将超出市场预期：自媒体报道平安2011  年1  月和2  月个险新单负增长以来，市场普遍预期平安的一年新业务价值增长将低于20%，但是我们仍然预期平安2011  年25%的一年新业务价值同比增长。
        理由如下：第一，平安新增人员前期以培训为主，产能提高在下半年将逐渐体现；第二，月度波动常见，作为寿险培训和营销能力最强的平安，两个月的波动完全可以在剩余10  个月成功扭转。回顾2010  年4  月时，媒体热烈的报道太保寿险4  月个险新单大幅下滑，前4  个月累计个险新单保费同比负增长，而2010  年中报时上半年新业务价值的同比增长已经是18.1%，说明5  月和6  月个险新单的当月保费又大幅同比增长。
          非寿险业务更快增长：2010  年平安非寿险业务贡献的净利润为每股1.25元，同比增长131.8%，而按照我们的测算，非寿险业务的增速2011  年和2012  年分别将超过40%和30%，其中产险增速分别约为60%和40%，其他业务增速保守估计分别为25%和20%。
          极高的安全边际，悲观莫过如此：做一个极端悲观的假设，假设  2012年开始寿险没有新业务产生。
        按照我们的预测2011  年寿险内含价值约为每股21  元，假设非寿险2011年保守增速20%，那么非寿险2011  年每股EPS  为1.5  元，给予很保守的20  倍PE，对应非寿险估值30  元，悲观每股估值=51  元=当前股价，但这是建立在平安从2012  年开始再也没有寿险新业务产生的假设下的估值，这可能发生么？
        投资建议：
        鉴于行业估值的安全边际较高，维持行业“看好”评级。
        鉴于中国平安估值安全边际最高，渠道策略和业务增长潜力最具优势。首选中国平安，维持太保买入评级，维持国寿增持评级。
        风险因素：
        资本市场的剧烈下跌和业务增长严重低于预期。