本次加息再次表明货币政策紧缩基调远未改变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】正如我们此前所多次强调，自去年10  月20  日中国首次加息开始，中国货币政策已经正式从“适度宽松”转至“适度从紧”，新一轮加息周期由此开启。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到对于负利率局面的消除和未来仍将进一步加剧的通胀压力，未来仍有1-3  次甚至以上的加息。实际上，上周央行一季度的例会声明中就已明确表示，尽管央行认可当前货币政策的调控效果，但考虑到稳定价格总水平的宏观调控任务，央行仍将认真贯彻实施稳健货币政策，提高货币政策的针对性、灵活性和有效性。紧随其后的本次加息则直接表明在可预见的一段时期内，央行对于货币政策显然没有放松迹象。
        PMI  回暖或为季节性因素影响，未来通胀压力与经济回落风险或将加剧。由于回升幅度远低于过去数年平均值，我们认为3  月PMI  环比有所回升之中，季节性因素可能扮演了极其重要的角色，这同时也表明自去年11  月以来中国经济活跃程度仍在维持持续回落的趋势。此外，HSBC  PMI  新订单指数创出八个月以来新低、中采PMI  产成品库创出2010  年6  月份以来的新高，以及原油价格创30  月新高等一系列指标则令我们进一步加剧了对于未来通胀压力加大及经济超预期回落的担忧。
        市场依然在等待方向选择。尽管大资金呈现持续小幅流入态势，但考虑到创新高个股数量维持低位，新增封闭基金开户数创近两年来新高、多空指标在空方优势之下维持低位徘徊、市场在3000  点关口久攻不下等情况，我们认为，短期内市场维持震荡的可能性较大。
        行业配置以及主题投资建议。行业配置方面：随着不确定性因素的增加，市场风险偏好仍在逐步下降。经过前期深幅调整的医药、白酒、服装等稳定增长类行业的估值吸引力开始再度显现，部分年报和一季报靓丽的个股也将有所表现，同时我们也继续建议配置低估值大蓝筹以获得相对收益。主题投资方面，近期建议重点关注智慧城市、现代物流等城市化进程瓶颈领域的投资机会；海洋装备制造、光通讯、物联网运用、农业机械等行业仍是我们中期重点持续关注的领域。