事实上，经济面的困扰已经持续了半年之久，08年以来，各种统计数字已经出现比较强烈的扭曲趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不容否认的是，内生性的增长依然十分强劲。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）政策一旦放松将会给A股市场带来强大的刺激。因此众多机构都在纷纷猜测政策的放松时间，无可否认的是，这轮政策放松拌上先前的货币泛滥将造就一波可观的牛市，这也是我们看好今年下半场乃至明年市场的重要依据之一。但从当前而言，我们认为看空的观点也的确有道理，至少英明的做法是要遵从"选美理论"。4月中上旬将是检验本轮看空言论的战场。我们看空的原因之一，四五月期间上游和中游面临去库存期，经济数字不会好看，更让人容易产生"戴维斯双杀"的错觉；原因之二，加息和加存款准备金率仍然可能出台，如果市场提前反映将会是一轮反弹的开始，如果是出乎市场预期则会带来更大的打击，这个时间窗口将诞生在4月中旬；原因之三，当前开放式基金仓位仍然不低（偏股型基金平均仓位85%），向下减仓有空间。从大盘向下的幅度来看，我认为最多到2800点而更可能在2830附近企稳，技术分析的经典压力位指示当前指数运行区间当是2830至3050，除非有太大的变化才能实现突破，当然我不是技术派的信徒，但这个规律最近一年多以来运行相当准确；第二点原因在于如果按照最近1年的成交额加权平均算成本位，这个成本为就在2800。综合而言，2800点成为重要的下跌阻力位（不是简单的技术分析）。从调整的时间来看，我认为最短应该在4月的某次货币政策（可能是加息或者加存准）公告后结束，如果拉长一些，则最多在5月底附近。我们了解到当前春耕的态势其实不错，夏粮丰收已经形成预期，而石油价格的进一步上攻可能性不大（否则会加剧美国经济滞涨以及消费收缩的担忧，所以美国人要打利比亚，控制石油），所以通胀乐观一点看，在5月就应该看到下降预期。