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研究报告:民族证券-央行加息接近尾声-110406

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-04-07 08:58:20
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈伟
研报出处: 民族证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 276 KB 分享者: kai****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ●  3  月刚结束不久,央行就迫不及待的再次加息,表明当前物价形势仍比较严峻,3  月CPI  很可能创出新高,而央行保持每两个月加息一次的较高频率表达了抗击通胀的决心,这将有利尽快遏制当前仍较严峻的通胀。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ●  猪肉价格的见顶回落,经济增速减弱带来的需求减少,社会通胀预期的逐渐降低都有利于通胀水平年中后出现回落,央行今年6  月再次加息后继续加息的可能性较小。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        清明节假期最后一天,央行即宣布自2011  年4  月6  日起分别上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25  个百分点,而这已是本轮加息周期以来央行连续4  次加息。我们认为,央行去年底以来保持每两个月加息一次的较高频率表达了央行抗击通胀的决心,而这将有利于尽快遏制当前仍较严峻的通胀形势。
        3  月CPI  很可能创新高
        3  月刚结束不久,央行就迫不及待的再次加息,表明当前物价形势仍比较严峻,3  月CPI  很可能创出新高。
        如从主要支撑CPI  上涨的食品价格来看,春节后,驱动CPI  上涨的食品价格并没有出现往年一样的明显回落,如农产品价格指数3  月以来环比仅下降0.4%,大大高于往年2  月春节后3  月CPI  食品环比下降1.16%的情形,这表明一些食品种类的上涨是单一季节因素难以解释的,如猪肉价格3  月以来保持了小幅上涨态势,考虑到猪肉价格上涨的态势受短期供应偏紧以及成本推动影响,如2  月全国生猪存栏量为4.44  亿头,环比减少0.2%,这也是连续3  月环比减小;近期猪的口粮——玉米的价格再次创出新高,短期猪肉价格上涨仍将对食品价格上涨构成较大压力。
        再如,虽然2月非食品价格上涨2.3%,相比于1月的2.6%已有所回落,但从以下几个因素来看,3月仍有反弹的可能。
        如占据了非食品种类权重较大的租房价格2月仍创出了反弹新高来看,而从3月的情况来看,形势仍不乐观:首先,以“限购”为标志的第三轮房地产调控由于短期增大了租房需求,租房价格将难以回落;其次,当前地方政府出台的限价令并没有很好地引导社会对于住房价格上涨的预期,如3月搜房网数据监控中心整理数据显示,全国100个城市中,82个城市住房价格环比上涨,这也支撑了租房价格的上涨。
        
    

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