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研究报告:华泰联合-美国3月就业数据点评:非农数据持续向好,美元趋势性机会未形成-110406

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-04-07 08:54:02
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈勇
研报出处: 华泰联合 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 306 KB 分享者: zha****ian 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        美国  3  月非农就业人数增长21.6  万人,创下2010  年5  月以来的最大涨幅,预期增长19.0  万人。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,美国3  月份失业率继续下滑,降至8.8%,为2009年3  月来最低水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        虽然美国3  月非农就业报告强于预期,令市场对美国经济的表现更为乐观,但是纽约联储主席杜德利(William  Dudley)在报告公布后不久发表了颇为谨慎的言论,称就业市场的改善虽令人鼓舞,但暗示第二轮量化宽松政策(QE2)仍将全额实施,且近期内不会升息。
        点评:
        非农就业数据继续显示了良好的复苏态势,我们认为这种趋势将持续,但失业率继续下滑的速度有可能因劳动人数参与率的提高而放缓。
        美元目前处于震荡态势:短期货币政策的预期超过基本面更加主导了汇率的变化趋势。导致美元弱势的强因素是欧洲货币政策紧缩提前于美国的预期(QE2.0将不会提前结束),但是,阿拉伯国家局势动荡、欧洲债务危机等全球不确定性仍然存在,这可能对美元下行形成支撑,美元仍未形成趋势性的机会。
        3月除了建筑业和政府就业人数下降外,其他行业保持了增长的趋势,服务业明显强于制造业。美国就业复苏行业分化的特点继续强化。
        就业最好的三个行业是医疗(4.5  万),娱乐(3.7  万),临时(2.9  万),后面2个行业的收入相对较低,所以拖低了3  月的平均时薪。总体上周工作时间和薪水同2  月没有发生变化。

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