中国人民银行决定,自2011 年4 月6 日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25 个百分点,其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
防通胀,加息如期而至。中国人民银行决定,自2011 年4 月6 日起上调人民币存贷款基准利率0.25 个百分点,这是自2010 年10 月份以来第四次加息,一年期存款基准利率达到3.25%。由于目前国际能源价格高涨,国内通胀预期较强,3 月份CPI 预计将达5.2%,创出新高,再次加息有利于抗通胀。该次加息符合我们前期判断。
从此次加息的幅度看,活期存款利率上调0.1%,相比上次的调整幅度有所提高,贷款利率调整幅度除1-3 年调高了0.3%外,整体调整幅度低于存款利率,其也体现了央行抗通胀的目的。
未来加息空间有限,年内还将加息1-2 次。由于中国经济目前处于结构转型阶段,过高利率不利于经济转型。若下半年CPI 如预期回落,则未来加息空间有限,年内还剩1-2 次加息空间,存款基本利率至3.5%-3.75%。
公开市场操作回归调控主力。目前央票一二级市场利差基本恢复正常,公开市场操作回笼资金的功能已逐渐恢复,而存款准备金率已提高至20%高位,预计公开市场操作将成为回笼资金的主力。由于4 月份有高达9110 亿的资金到期,预计4 月央票发行规模将有较快增长。不过整体资金面预计仍较为宽松。
对市场冲击有限
加息已被预期,对市场冲击有限。由于本次加息市场已有预期,因此预计对市场冲击有限。节假日期间原油价格再创反弹新高,我们延续二季度策略的基本逻辑--"宏观趋稳+流动性相对改善",股市仍有运行空间,看好煤化工,替代能源,节能环保相关产业的投资机会。具体个股详见研究所各主题研究报告及相关短信。