上周五斯特拉塔与日本中部电力株式会社签署了本财年（始于4  月1  日）的供应合同。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在伦敦上市的斯特拉塔将以每吨130  美元的价格向后者供应用作燃煤电厂燃料的电煤，较2010-11  年度每吨98  美元的价格上涨了32.6%，合同价超出了市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          鉴于国际煤价的超预期上涨，国家发改委表示将对2011年重点电煤合同履约情况进行监督检查，对不严格履行合同和合同兑现率低的企业予以通报批评，重点查处煤炭企业违反国家煤价调控政策、擅自提高价格的行为，通过降低煤质、以次充好等手段变相涨价的行为，以及串通涨价、哄抬价格等违法行为。
          我们认为政策出台的主要原因是电力行业的持续亏损，以及国际煤价的持续上涨，由于国内通胀压力较大，而电价改革迟迟推后，煤电双方的矛盾逐渐加剧，政府管控煤价有助于缓解双方矛盾，但市场煤价上涨的趋势不能改变。近期市场对通胀数据较为敏感，国内3  月份CPI  价格预计达到5%以上，这可能使得市场预期进一步悲观，但从另一方面也表明能源需求未来仍将保持景气，随着旺季的到来，煤炭供需紧张可能会再次出现。
          货币政策方面，中国人民银行决定自2011  年4  月6  日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25  个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整，本次利率调整主要是应对可能再度创出新高的物价压力，本次利率调整符合市场预期，但短期将对房地产和周期性行业构成利空。
          近期动力煤市场有所回暖，截至3  月31  日，秦皇岛港煤炭库存量为728.2  万吨，周环比下跌1.33%，较月初已回落119.7  万吨煤炭库存量；国投京唐港煤炭库存为156  万吨，较月初下跌23.15%；国投曹妃甸港煤炭库存量较月初回落50  万吨至197  万吨。上述三大北方煤炭中转港口库存量已连续四周出现下跌，总体下滑幅度达16.7%。与北方煤炭中转港口相同的是，广州港煤炭库存亦呈现整体回落的态势。截至3  月31  日，广州港煤炭库存量为207  万吨，较月初回落近55  万吨煤炭。
          经过前期大幅上涨后，国内沿海煤炭运输市场出现回调，截止到2011  年3  月30  日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1855  点，较上周下跌0.8％。秦皇岛港至上海、宁波航线运价指数分别报收于2198  点、1670  点，较上周分别下跌1.2％、2.2％。
          国际动力煤市场小幅下跌，截止4  月1  日，纽卡斯尔动力煤价格小幅下跌2.8  美元至121.13  美元/吨；南非RB  动力煤价格指数下跌1.3  美元至121.15  美元/吨；欧洲ARA  港口动力煤价格下跌1.7  美元至127.25  美元。
          截止4  月1  日为止，申万煤炭三级行业共有20  家公布2010  年业绩报告，这20  家公司2010  年共取得961  亿元的净利润，较2009  年的731  亿元同比增长了32%，显现煤炭类上市公司在宏观经济复苏阶段优异的盈利能力，其中部分优质上市公司业绩增幅远超市场预期，其中兖州煤业净利润121  亿元，同比增124%；昊华能源净利润11.75  亿元同比增84.92%；神火股份净利润15.21  亿元，同比增长70%，业绩下降的剔除借壳的大有能源外，下降的只有两家煤焦类公司，分别是煤气化下降18%，开滦股份下降3%。
          年报公布逐渐进入尾声，4  月份将正式拉开公布季报的序幕，从年报来看，受益市场煤价上涨，预计炼焦煤、无烟煤公司将同比增长。我们认为在业绩推动以及行业回暖的背景下，煤炭板块将迎来全年最景气阶段，建议继续关注焦煤公司、以及业绩可能超预期的公司
          个股我们建议继续关注炼焦煤中的西山煤电、冀中能源、煤气化、潞安环能等，动力煤建议关注低估值的中国神华、兖州煤业、大有能源，另外建议继续关注下半年有重组题材的st  山焦、太工天成。
          山西煤价格平稳，大同6000  大卡弱粘煤坑口价530  元/吨，车板含税价695  元/吨；南郊5500  大卡动力煤坑口价505  元/吨，车板含税价645  元/吨，与上周持平。临汾主焦精煤车板价为1650  元/吨；柳林4  号焦煤坑口不含税价格为1030  元/吨；1480  元/吨；襄垣瘦煤1200  元/吨；长治郊区瘦煤1220  元/吨，与上期持平。无烟煤价格走稳，山西阳泉无烟末煤坑口价670  元/吨；洗小块996  元/吨；晋城无烟末煤坑口价730  元/吨；无烟小块1060  元/吨。