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研究报告:华泰联合-2010年公募基金年报解读-110406

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-04-07 08:26:31
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 冶小梅
研报出处: 华泰联合 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 303 KB 分享者: Dar****_SX 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        截止  2010  年末,公募基金整体的股票投资市值占到A  股自由流通市值的19%,全部基金总规模占流通A  股市值的13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公募基金在机构投资者中的资金优势依然独领风骚,关于这一群体的投资风格变化仍然是大家关注的焦点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        定期的季报年报中基金经理的总结是一个观察窗口,在2010  年四季报中“波段操作”应该是个关键词,在年报中亦有以自下而上选股著称的大型基金公司声称以后要提高交易策略和交易水平,而且对成长股的重视程度愈加浓烈。另外一个观察窗口是所投资股票的风格特征、基金组合的流动性水平以及股票资产的周转率。
        我们可以看到基金组合中成长股的比例在逐年提升,2010  年报中成长股的市值已经达到价值股的2.87  倍。而沪深两市成长股与价值股的市值对比并没有如此显著的变化。
        A股市场自然分布中大盘股的流通市值占比逐年提升,而基金组合中大盘股的相对占比逐年下降,2007  年大盘股在基金组合中的占比是中小盘股的3  倍,但到2010  年大盘股与中小盘股已经平分秋色。
        基金组合的流动性在2009  和2010  年是比以往年度都大为改善,这得益于市场体量的增加以及投资者多元化,细微差异是,2010  年基金组合的流动性是比2009  年略差一些。
        公募基金单位资产的股票周转率最近五年都低于市场均值,但近五成基金经理股票周转率高于市场均值。除却2008  年外,业绩优势群的股票周转率均不大于业绩劣势群。

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